20160709-兴业证券-交通运输行业周报_景气数据持续转好_航空旺季效应显现_13页_703kb

交通运输行业周报（7.03-7.09）总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现良好，板块涨幅高于上证指数，航空板块迎来旺季效应，相关公司业绩预期显著提升。同时，快递行业持续高增长，龙头公司受益明显。新能源汽车运营和充电桩行业也受到关注。

主要观点

• 航空旺季效应显现：航空运输业进入旺季，旅客量和收入客公里环比提升，国内票价转正，预计三季度业绩将非常靓丽。供给端受到运力控制、静态座位数增长放缓、机场瓶颈和航权紧张等因素限制，供求关系有望持续改善，票价和客座率回升可能超预期。

• 快递行业高增长持续：快递行业需求增长已与电商脱钩，继续保持高增长态势。顺丰等重资产企业因固定成本较高，盈利弹性更大，龙头快递公司更受益于行业增长。

• 新能源汽车运营前景可期：新能源汽车运营端补贴预期加大，充电桩行业或将迎来拐点，关注公交类公司向新能源汽车运营转型的潜力。

• 航运市场波动：干散货BDI小幅上涨，油运和集运市场运价下跌，部分航线因运力增加和装载率下降导致运价回落，但整体航运板块仍表现良好。

关键信息

重点公司表现

本周行情

• A股整体表现：上证指数上涨2.08%，交通运输板块上涨2.24%，涨幅高于大盘。
• 涨幅前列公司：营口港（14.29%）、盐田港（13.70%）、天顺股份（12.88%）、深赤湾A（12.03%）、东方时尚（10.94%）。
• 跌幅前列公司：音飞储存（-3.93%）、飞马国际（-3.26%）、中昌海运（-2.95%）、建发股份（-2.87%）、怡亚通（-2.52%）。

航空数据跟踪

• 旅客量：932.65万人次，同比增长10.9%，环比增长2.4%。
• 收入客公里：147.75亿客公里，同比增长15.8%，环比增长1.6%。
• 客座率：77.4%，同比-2.4%，环比-1.1%。
• 平均票价：1015元，同比-1.2%，环比+7.7%。
• 客公里收益：0.64元，同比-5.4%，环比+8.5%。

航空板块利好因素

• 旺季效应：暑运旺季叠加迪斯尼效应，三季度航空需求可能超预期。
• 供给端限制：民航局控制运力、静态座位数增长放缓、国际航权紧张，有利于提升客座率和票价。
• 外部因素：汇率和油价边际改善，为航空业提供利好。

快递行业分析

• 行业高增长：快递需求持续增长，与电商脱钩。
• 龙头受益：顺丰等龙头公司因高固定成本和强网络优势，能更充分地享受行业增长红利。
• 行业分化趋势：随着快递公司上市，行业竞争加剧，未来分化趋势明显。

新能源汽车与充电桩

• 补贴预期加大：新能源汽车运营端补贴力度提升，充电桩行业或将迎来增长拐点。
• 关注转型标的：公交类公司向新能源汽车运营转型，值得关注。

风险提示

• 美联储加息：可能导致人民币贬值，影响航空和航运公司利润。
• 油价反弹：当前油价低位可能引发报复性反弹，影响行业成本。
• 航空安全风险：飞机失事具有偶然性，可能对航空公司造成较大影响。
• 产业升级风险：国内主要产业竞争力下降，可能影响行业发展。

行业动态

• 天海投资收购英迈国际：公司拟以60.09亿美元收购全球最大IT分销商之一，提升公司估值。
• 海南航空定增获批：公司拟募集资金165.537亿元，用于引进飞机和收购天津航空股权。
• 粤高速A估值优势：公司PE远低于行业平均水平，具备高增长潜力。
• 广深铁路运营改善：公司受分流影响较小，新增托管线路带来收入增长。

附录信息

• 近期研究报告：涵盖快递、航空、航运、物流等多个领域。
• 调研活动：包括顺丰、UPS、华贸物流、海南航空等公司。
• 会议安排：包括航空、快递、铁路等领域的电话会议和交流沙龙。

投资建议

• 推荐组合：南方航空、厦门国贸、华鹏飞、富临运业、粤高速A。
• 评级标准：买入、增持、中性、减持。

信息披露

• 信息来源：Wind、兴业证券研究所。
• 静默期安排：客户可查询相关内幕交易防控信息。

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