交通运输行业：航空七月运量历史新高，最好旺季成色十足-20230821-长城证券-16页_1mb

交通运输行业总结

核心内容

交通运输行业在2023年7月表现出强劲复苏态势，尤其是航空和快递板块，展现出疫情后需求释放的积极迹象。整体来看，行业正逐步恢复至疫情前水平，部分领域甚至创下历史新高。

主要观点

• 航空板块：7月航空客运量创历史新高，三大航（国航、东航、南航）ASK与RPK同比大幅增长，客座率显著提升，表明航空需求持续释放，暑运旺季表现强劲。国际航线恢复趋势明显，出境团队游国家数量大幅增加，为国际航线带来更大发展空间。
• 快递行业：7月快递业务量同比增长11.7%，其中异地和国际/港澳台快递增长显著。但快递业务收入增长相对缓慢，单票收入同比下降，显示行业仍处于以量补价的阶段，市场竞争激烈。
• 港口与航运：港口吞吐量稳步增长，自动化码头建设加快，提升运营效率。航运市场波动明显，BDI指数上涨，SCFI指数略有下跌，反映出不同航线恢复节奏不一，部分航线受外部因素影响出现调整。
• 铁路与公路：铁路客运量同比大幅增长，暑运期间运力和客座率均创历史新高，铁路基础设施建设持续推进。公路运输量同比增长，旅客周转量提升明显，显示内需持续恢复。

关键信息

航空与机场

• 7月运力与客座率：国航、东航、南航ASK分别增长89.6%、115.03%、51.69%，RPK分别增长115.9%、151.72%、75.39%，客座率分别达到75.4%、78.41%、80.92%。
• 国际航线恢复：出境团队游国家由60个扩展至138个，国际航线恢复至疫情前50%左右，后续仍有较大增长空间。
• 公司表现：多家航空公司在7月表现强劲，如南航、东航、国航等，部分公司如吉祥航空被上调至“买入”评级。

快递行业

• 7月数据：快递业务量107.7亿件，同比增长11.7%；收入952.4亿元，同比增长6%。
• 业务结构：异地快递增长13.6%，国际/港澳台快递增长49.4%，显示国际业务恢复迅速。
• 公司表现：申通、圆通、顺丰、韵达业务量增速分别为20.5%、12.2%、-4.1%、-0.8%，收入增速分别为7.3%、2.1%、0.1%、-13.3%。

港口与航运

• 港口数据：6月全国主要港口货运吞吐量同比增长8.52%，集装箱吞吐量增长4.99%。
• 航运市场：BDI指数上涨10%，SCFI指数下跌1%，显示干散货市场波动，集运市场进入传统旺季，但部分航线运价下滑。

铁路与公路

• 铁路数据：6月铁路客运量同比增长95.30%，旅客周转量增长93.70%。铁路货运量同比下降2.40%，显示货运市场仍面临一定压力。
• 公路数据：6月公路客运量同比增长23.40%，旅客周转量增长38.68%；货运量同比增长4.17%，货运周转量增长3.0%。

投资建议

• 航空板块：当前航空板块处于历史最好旺季，建议关注其业绩反转机会，推荐关注国航、东航、南航等公司。
• 油运板块：建议关注供需关系紧平衡下的油运板块，因其在中美库存周期共振下可能迎来顺周期机会。
• 物流板块：快递行业持续回暖，建议关注具备增长潜力的公司，如申通、圆通等。

风险提示

• 宏观经济：复苏不及预期可能对行业造成压力。
• 油价与汇率：大幅波动可能影响运输成本和收益。
• 居民消费信心：不振可能抑制航空和旅游需求。

重点个股表现

本周涨幅前五

本周跌幅前五

本月涨幅前五

本月跌幅前五

总结

交通运输行业在2023年7月展现出强劲的复苏态势，尤其航空和快递行业表现突出。航空客运量创历史新高，国际航线逐步恢复，国内三大航运力和客座率显著提升。快递业务量稳步增长，但单价仍面临压力。港口与航运市场呈现波动，部分航线运价上涨，部分下跌。铁路和公路运输需求持续释放，铁路客运量和周转量增长显著，公路运输量和周转量也保持良好增长。建议关注航空、油运及具备增长潜力的物流板块，同时警惕宏观经济、油价与汇率波动等风险。