20160625-兴业证券-交通运输行业周报_人民币被动波动不改航空业旺季向好_14页_736kb

交通运输行业周报（6.19-6.25）总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现弱于大盘，但部分个股表现亮眼，如华北高速、华鹏飞、保税科技和海南高速。英国脱欧事件引发市场震荡，人民币汇率受到较大影响，但航空业旺季预期强劲，成为投资关注的焦点。

主要观点

1. 航空业旺季行情可期

   • 航空板块在6月15日后国内票价收窄明显，但预期将收窄，国际航线票价下跌超10%，但预计延续低票价状态。
   • 民航局主抓安全，控制运力，静态座位数增长放缓，国内干线机场瓶颈和国际航权紧张，导致供求关系持续好转，预计三季度业绩将非常靓丽。
   • 6月前四周航空景气回升明显，国内航线客座率跌幅仅为0.9%，票价跌幅2.1%，远好于四、五月份。
   • 人民币贬值对出境游影响总体中性，预计暑期出境游将延续火爆。

2. 快递公司竞相上市，提升产业链关注度

   • 华鹏飞旗下博韩伟业专注于快递行业移动信息化服务，未来有望拓展至物联网和新能源物流车方向，为实现业绩承诺打下基础。
   • 快递公司上市推动了上游产业链的重视，尤其在物流与供应链服务外包趋势下，快递公司表现备受关注。

3. 新能源汽车运营端补贴预期加大，关注转型公交类标的

   • 新能源汽车运营服务前景广阔，充电桩增长将迎拐点。
   • 富临运业正在打造新能源汽车运营服务平台，预计2016-2017年EPS分别为0.6元和0.68元，维持“增持”评级。

4. 航运市场表现分化

   • 干散货BDI收于587点，周变动-3.8%。
   • 油运VLCC-TD3 TCE收于25847美元/天，周变动-45%。
   • 集运SCFI收于522点，周变动-6.5%，其中欧线运价540美元/TEU，周变动-17.8%。
   • 欧线进入传统旺季，货主加大出货力度，运价反弹，但英国脱欧事件带来不确定性。

关键信息

重点公司及评级

• 南方航空：15EPS 0.39，16EPS 0.69，评级：买入
• 广深铁路：15EPS 0.15，16EPS 0.16，评级：增持
• 富临运业：15EPS 0.57，16EPS 0.70，评级：增持
• 厦门国贸：15EPS 0.39，16EPS 0.80，评级：未评级
• 华鹏飞：15EPS 0.29，16EPS 0.61，评级：增持

推荐组合

• 南方航空、厦门国贸、华鹏飞、广深铁路、富临运业

行情回顾

• 本周交通运输A指数周变动-2.00%，跑输大盘。
• 华北高速、华鹏飞、保税科技、海南高速等个股表现突出。

风险提示

• 人民币贬值、油价暴涨、国内经济失速、经济转型失败。

本周要闻简评

• 英国脱欧：导致全球股市暴跌，人民币受牵连，但对中国现有贸易冲击有限。
• 人民币汇率博弈：美元指数上升，避险情绪提升，人民币将短期对美元、日元贬值，对欧元、英镑升值。
• 航空旺季：预计三季度业绩将非常靓丽，航空板块估值性价比高，中长期估值中枢有望上移。

行业数据跟踪

航空高频数据

• 本周航空旅客量895.47万人次，同比增长14.0%，环比-1.4%。
• 收入客公里141.10亿客公里，同比增长17.9%，环比-0.5%。
• 客座率76.9%，同比-3.1PT，环比-1.2PT。
• 平均票价892元，同比-4.7%，环比增长0.4%。

航运高频数据

• 干散货BDI收于587点，周变动-3.8%。
• 油运VLCC-TD3 TCE收于25847美元/天，周变动-45%。
• 集运SCFI收于522点，周变动-6.5%。
• 欧线运价540美元/TEU，周变动-17.8%。

投资建议

• 航空板块：旺季行情正在来临，预计三季度业绩靓丽，建议增持。
• 快递与物流：快递公司竞相上市，关注华鹏飞和顺丰等企业。
• 新能源汽车运营：关注富临运业等向新能源转型的公交类标的。

附录信息

• 近期研究报告：包括广深铁路、海汽集团、富临运业、厦门国贸等。
• 调研信息：涉及顺丰、UPS、华贸物流、大秦铁路、深高速、广深铁路等。
• 会议信息：包括顺丰借壳上市交流沙龙、航空板块重点推荐电话会议等。

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