20170619-华创证券-交通运输行业一周回顾与展望_期待航空旺季；区域主题仍将活跃；Q2金股外_重点关注建发股份_11页_1mb

行业周报总结（20170612-20170618）

核心内容概述

本行业周报聚焦交通运输领域，涵盖航空、港口、公路、快递及区域主题投资分析，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。

一、航空行业分析

主要观点

• 行业表现：三大航（南航、国航、东航）5月客座率同比提升，南航、国航连续8个月需求增速高于供给。
• 数据表现：
  • 南航、国航、东航客座率分别为80.8%、78.7%、80.2%，同比分别提升1.8、0.9、0.4个百分点。
  • 国航、南航5月客座率均为近三年最高。
• 市场特征：
  • 国内线需求旺盛，各航空公司国内客座率均有明显提升。
  • 南航在国内线运力投放首次超过国际线。
  • 吉祥和春秋坚定执行策略，分别聚焦国内航线。
  • 客座率与票价关系变化，部分航空公司执行提价策略。
• 投资建议：
  • 首选国航，推荐南航，关注吉祥。

二、港口行业分析

主要观点

• 行业事件：辽宁三港（大连港、锦州港、营口港）与招商局集团签署合作框架协议，辽宁港口集团或即将成立。
• 行业数据：
  • 5月全国主要港口货物吞吐量同比增长7.1%，集装箱吞吐量增长10.9%。
  • 1-5月货物吞吐量增长7.6%，集装箱吞吐量增长8.5%。
• 整合趋势：
  • 区域港口一体化是2017年行业主线，有助于资源整合与竞争力提升。
  • 辽宁三港ROE低于行业平均水平，整合将有助于提升。
• 投资建议：
  • 持续推荐粤港澳大湾区，重点关注深圳双港。
  • 推荐深赤湾A，关注建发股份。

三、公路行业分析

主要观点

• 行业事件：华北高速公路停牌近一年，招商公路拟以换股方式吸收合并公司。
• 公司背景：
  • 招商公路是中国最大的高速公路运营管理公司，覆盖全国18个省，投资经营总里程达8,203公里。
  • 截至2016年底，招商公路总资产553.64亿元，净资产373.08亿元，资产负债率21.83%。
• 投资建议：
  • 招商公路将与华北高速合并，形成公路行业巨头，值得关注。

四、快递行业分析

主要观点

• 行业数据：
  • 1-5月全国规模以上快递业务收入增长26.70%，业务量增长30.30%。
  • 5月收入及业务量同比分别增长28.70%和32%，止住增速放缓趋势。
• 市场表现：
  • 快递行业整体表现优于市场，行业增速有所回升。

五、区域主题投资分析

主要观点

• 主题趋势：区域主题投资持续活跃，市场风格偏向“炒地图”与“炒预期”。
• 区域关注：
  • 京津冀、粤港澳大湾区已表现突出，接下来重点关注福建、厦门。
• 事件驱动：
  • 金砖国家会议将于9月在厦门召开，或推动区域发展。
  • “自贸区”对接“一带一路”，金砖会后或有进一步融合。
• 投资建议：
  • 稳健标的：建发股份（Q3金股）、福建高速。
  • 弹性标的：厦门港务等港口公司。

六、行业数据与市场表现

行业表现

• 交运指数：本周下跌0.56%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。
• 子行业表现：
  • 物流（1.16%）、港口（1.04%）、航运（0.17%）涨幅居前。
  • 机场（-4.66%）、铁路（-2.42%）、航空（-1.85%）跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：厦门港务（10.54%）、恒基达鑫（8.37%）、新宁物流（8.20%）。
  • 跌幅前列：上海机场（-7.12%）、顺丰控股（-4.88%）、中国国航（-4.66%）。

航运指数

• BDI指数：收于851点，周涨幅0.24%。
• BDTI指数：收于704点，周跌幅0.14%。
• CCFI指数：收于845.54点，周涨幅0.47%。
• CCBFI指数：收于1107.26点，周涨幅11.40%。

煤炭库存

• 主要港口库存：
  • 秦皇岛港库存535.50万吨，环比减少3.51%。
  • 曹妃甸港库存319.80万吨，环比减少6.05%。
  • 黄骅港库存246万吨，环比增加10.31%。
  • 京唐港库存188万吨，环比增加17.50%。
• 发电企业库存：
  • 六大电力集团煤炭库存1235.91万吨，环比增加1.11%。
  • 煤炭可用天数为18.47天，低于2011年至今的平均值21.47天。

七、推荐公司及评级

八、风险提示

• 油价大幅反弹
• 人民币大幅贬值
• 国内经济大幅下滑

九、分析师信息

证券分析师

• 吴一凡（华创证券组长、首席分析师）
  • 执业编号：S0360516090002
  • 联系方式：电话021-20572560，邮箱wuyifan@hcyjs.com

联系人

• 刘阳：电话021-20572578，邮箱liuyang@hcyjs.com
• 肖祎：电话021-20572557，邮箱xiaoyi@hcyjs.com

十、投资评级体系说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

十一、免责声明

• 本报告仅供华创证券客户使用。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告所载内容仅为发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。