20170520-兴业证券-交通运输行业周报_机场板块领涨_市值空间依然较大_21页_902kb

交通运输行业周报总结（2017.05.14-2017.05.20）

核心内容

本报告聚焦2017年5月14日至20日交通运输行业动态，重点分析了航空、航运、机场及快递行业的发展状况、市场表现及投资建议。

航空运输

• 行业表现：航空运输板块在4月提价及油价下跌的推动下，二季度有望迎来修复性行情。
• 数据表现：4月航空旅客量同比增长13.4%，收入客公里增长17.1%，客座率72.8%，但增速收窄。国际航线客座率普遍下滑，而国内航线票价提升带动需求增长。
• 重点公司：中国国航、南方航空、吉祥航空等，其中中国国航与南航分别受益于核心枢纽布局及混改政策。
• 投资建议：建议关注行业龙头，如中国国航和南方航空，因其具备较强的盈利弹性。

机场板块

• 行业表现：机场板块表现亮眼，深圳机场、白云机场、上海机场等受益于机场收费提价和免税业务招标。
• 数据表现：机场收费提价带来业绩弹性，免税业务市场化推动非航收入增长。深圳机场和白云机场预计2017年业绩弹性较大。
• 投资建议：建议买入深圳机场、白云机场和上海机场，因其具有较大的市值增长潜力。

航运行业

• 行业表现：航运行业复苏趋势明显，运价底部抬升，行业整体回暖。
• 数据表现：干散货BDI周跌5.7%，油运VLCCTD3TCE周跌27.1%，集运SCFI周跌4%。国际干散货和集运需求增长，供给优化。
• 重点公司：中远海控、中远海特、宁波海运等，其中中远海控和中远海特受益于运价复苏。
• 投资建议：建议低位买入中远海控、中远海特，关注航运复苏带来的利润弹性。

快递行业

• 行业表现：快递行业增速放缓，但高增长特征依旧明显，行业分化加剧。
• 数据表现：4月快递业务量同比增长25.7%，收入增长22.7%。同城、异地、国际件收入增速分别为18.1%、17.2%、13.3%。西部地区业务量增速最高，达30.9%。
• 重点公司：韵达股份、申通快递、圆通速递等，其中韵达股份和申通快递具备较强的市场份额扩张和整合潜力。
• 投资建议：建议布局市场份额扩张和成本管控优秀的韵达股份，以及整合空间较大的申通快递。

主要观点

1. 航空运输：航空运输板块在经历16Q4、17Q1的经营利润下滑后，随着票价企稳和旺季预期增强，预计二季度将有修复性行情。建议关注行业龙头中国国航和南方航空。
2. 机场板块：机场是硬资产，供给具备天然垄断性，机场收费提价和免税招标是流量变现的重要手段。建议买入深圳机场、白云机场和上海机场。
3. 航运行业：航运复苏趋势明显，运价底部抬升，行业有望迎来复苏。建议关注中远海控和中远海特。
4. 快递行业：快递行业增速虽然放缓，但高增长特征依然存在，龙头公司集中度提升，建议布局韵达股份和申通快递。

关键信息

• 重点推荐公司：中国国航、中远海控、大秦铁路、建发股份、深圳机场、安通控股。
• 风险提示：人民币贬值、油价暴涨、国内经济失速、经济转型失败。
• 市场动态：海航现代物流在西安揭牌成立，计划打造“中国孟菲斯”，与顺丰在鄂州布局，两者将对中西部物流枢纽建设产生利好影响。
• 行业数据：4月快递业务量同比增长25.7%，收入增长22.7%；航空旅客量同比增长13.4%，收入客公里增长17.1%；航运运价整体回落，但复苏趋势明显。

投资建议

• 短期策略：关注机场收费提价和免税业务带来的业绩弹性，买入深圳机场、白云机场和上海机场。
• 中期策略：关注航运复苏带来的运价弹性，低位买入中远海控、中远海特。
• 长期策略：关注快递行业龙头公司，布局韵达股份和申通快递。

行业展望

• 航空：随着票价企稳和旺季预期增强，航空运输板块有望迎来修复性行情。
• 航运：行业复苏趋势明显，运价有望在三季度和四季度迎来弹性提升。
• 快递：行业进入分化阶段，优质企业将脱颖而出，建议关注具备较强增长潜力的公司。

附录

• 相关报告：涵盖航空、航运、机场、快递等多个领域，详细分析行业动态和投资机会。
• 调研情况：近期对多家公司进行了调研，包括南方航空、白云机场、海航基础、传化智联等，获取了最新业务发展和市场动态信息。