20230814-国投安信期货-铁矿石周报_铁水继续复产_铁矿高位震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现高位震荡态势，供应端和需求端均存在一定的波动，但整体仍保持支撑。主要关注点包括供应量的阶段性回落、国内港口库存的下降以及政策限产预期对钢厂生产的影响。

主要观点

• 供应端：海外发运量显著下降，澳巴两国因检修等因素导致发货量环比减少。其中，巴西发货量下降幅度最大，澳洲次之。国内方面，台风结束后港口作业尚未完全恢复，导致全国港口库存降至年内新低。
• 需求端：钢厂减产动力不足，尽管政策限产预期存在，但实际执行尚未落地。河北等地高炉复产推动铁水产量回升，现实需求对铁矿石价格形成支撑。不过，钢厂进口矿库存小幅增加，库存消费比继续下滑，显示钢厂补库意愿不强。
• 价格走势：铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差也有所收窄。短期来看，铁水产量和基差偏高，预计铁矿走势将保持震荡。
• 价差变化：不同品种间的价差波动较大，如62%普氏指数上涨，PB粉下跌，但部分品种如杨迪粉表现强劲。螺纹钢与铁矿石、焦炭与铁矿石等比价关系也存在变化，需关注市场联动性。

关键信息

供应方面

• 澳巴发货总量：2280.7万吨，环比减少385万吨。
• 澳洲发货量减少：166.4万吨，发往中国量减少147万吨。
• 巴西发货量减少：218.5万吨。
• 国内港口库存：降至11945.91万吨，为年内新低。

需求方面

• 全国247家钢厂高炉开工率：3.8%
• 产能利用率：91.03%
• 日均铁水产量：243.6万吨
• 钢厂进口矿库存小幅增加，但库存消费比继续下滑。

价差方面

• 铁矿主力合约基差收窄。
• 跨期价差12309-12401收窄。
• 部分品种如杨迪粉、62%普氏指数出现上涨，PB粉、罗伊山等出现下跌。

操作评级

• 铁矿石：★☆☆（偏多/空，趋势性驱动存在，但可操作性不强）

风险提示

• 外矿供给不及预期：若海外发运持续低迷，可能进一步加剧供应紧张。
• 终端需求超预期：若钢厂实际减产幅度超出预期，可能对铁矿石需求形成压制。
• 宏观政策变化：政策限产执行力度或宏观环境变化可能对市场产生重大影响。

数据来源

• 期货行情数据：wind
• 现货行情数据：我的钢铁网，wind
• 图表数据：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理

图表概览

• 图1：铁矿石9-5价差历史图
• 图2：铁矿石1-9价差历史图
• 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价
• 图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价
• 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差
• 图6：DCE铁矿石主力成交持仓
• 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价
• 图8：国产精粉/PB粉比价
• 图9：PB块/PB粉比价
• 图10：卡粉/PB粉比价
• 图11：钢坯-生铁价差（唐山）
• 图12：PB粉/超特粉比价
• 图13：钢坯/PB粉比价
• 图14：高炉开工率（周）
• 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）
• 图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿库存及日耗（周）
• 图17：铁矿石主要港口成交量
• 图18：贸易商港口现货日均成交量（周）
• 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）
• 图20：45港日均疏港量及压港天数（周）
• 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（周）
• 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周）
• 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）
• 图24：四大矿周度总发运量
• 图25：淡水河谷铁矿石发货量（周）
• 图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周）
• 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）
• 图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周）
• 图29：干散货运输指数
• 图30：澳洲、巴西至青岛运价指数

分析总结

铁矿石市场在本周呈现高位震荡格局，供应端因海外检修和国内台风影响，阶段性偏紧。需求端则因政策限产预期未落地，钢厂减产动力不足，叠加河北等地复产，铁水产量回升，对铁矿石形成支撑。尽管短期现实需求疲弱，但盘面前期回调已释放部分压力，预计短期内走势仍以震荡为主。投资者需密切关注外矿供给变化、政策落地情况及宏观环境的波动，以判断后续走势。