20220225-创元期货-黑色周报_钢材复产_原料偏强_48页_5mb

2022/02/25黑色周报总结

核心内容

2022年2月25日黑色周报主要关注钢铁、铁矿石、钢材及煤焦等行业的动态变化。整体来看，钢材产量持续回升，但表需回升不及预期；铁矿石供应有所增加，但基本面偏弱，库存仍处于偏高水平；煤焦市场表现强势，但终端需求恢复缓慢。

主要观点

钢铁行业

• 政策监管：工信部、发改委和生态环境部联合发布《促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，钢铁行业碳达峰目标有所缓和，同时发改委与市场监管总局对铁矿石市场进行联合监管，防范囤积居奇。
• 供应：247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所回升，但同比仍呈下降趋势。
• 需求：由于天气回暖缓慢和疫情局部爆发，钢材需求回升不及预期，表观需求数据偏低。
• 库存：钢材库存持续累库，特别是螺纹钢库存显著增加，显示终端需求疲软。
• 利润：钢材盘面利润中性，短流程利润亏损扩大，对钢价形成一定支撑，但整体钢价承压，预计维持震荡态势。

铁矿石市场

• 供应：澳洲铁矿发运量环比大幅增加，巴西发运量则环比减少，总体发运量有所回升。
• 到港：中国45港到港总量环比减少，北方港口到港量下降明显，显示港口库存压力。
• 库存：45港港口库存环比小幅下降，但钢厂库存小幅上升，结构性矛盾尚未显现。
• 基本面：铁水产量回升，但钢材需求预期转好未能兑现，库存累库速度超过预期，钢材利润有进一步下滑风险。
• 价差：PB粉与超特粉价差小幅上升，卡粉与PB粉价差持平，中高品价差和中低品价差均有不同幅度的变动。

关键信息

铁矿石数据

钢材数据

煤焦市场

• 焦煤：现货价格稳定，基差明显上升，显示市场对焦煤的预期偏强。
• 焦炭：现货价格有所上升，基差大幅增加，显示市场对焦炭的需求和价格预期增强。
• 库存：港口库存和独立焦企库存环比下降，钢厂焦化厂库存略有增加，但整体库存仍处于较高水平。
• 需求：焦炭消费量环比小幅上升，显示需求略有改善。

市场展望

• 钢材：产量回升、库存累库、需求不及预期，钢价承压，但短流程利润支撑下，预计钢材维持震荡态势。
• 铁矿石：供应回升，但需求疲软，库存偏高，基本面偏弱，预计铁矿维持震荡偏弱判断。
• 煤焦：市场表现强势，但终端需求恢复缓慢，库存压力仍存，预计煤焦价格继续震荡上行。

总结

2022年2月25日黑色周报显示，钢铁行业政策监管趋严，铁矿石供应回升但需求疲软，钢材库存累库，煤焦市场表现强势。整体来看，钢材和铁矿石市场均面临一定的压力，但煤焦市场因需求改善和库存下降而表现较好。预计未来钢材市场将维持震荡，铁矿石继续偏弱，煤焦则可能震荡上行。