20230612-国投安信期货-铁矿石周报_减产不及预期_铁矿走势偏强_8页_3mb

报告摘要

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场走势偏强，主要由于需求端支撑和宏观政策预期的共同作用。尽管供应端有所增加，但钢厂减产意愿不强，加上库存低位，整体市场仍表现出较强的韧性。然而，随着政策监管风险的上升，继续追涨需谨慎。

主要观点

供应端：全球铁矿石发运量增加，其中澳洲发往中国的量大幅回升，巴西发运量略有下降。国内港口库存继续去化，主要因到港量下滑和疏港量增加。
需求端：钢厂高炉开工率维持在82.36%，产能利用率在89.67%，铁水产量基本持平且处于高位。淡季终端需求仍显韧性，钢厂减产意愿不高，需求对铁矿支撑明显。
库存策略：钢厂进口矿库存和可用天数再次下降，维持极低库存策略，表明钢厂对铁矿石的需求仍较为强劲。
价差变化：铁矿主力合约基差收窄，跨期价差走阔，显示市场对远期价格的预期有所提升。
操作建议：当前铁矿石估值已得到一定修复，追涨风险加大，需关注政策变化和市场供需动态。

关键信息

供应情况

全球发运量：上周澳洲巴西发货总量为2645.1万吨，环比增加167.6万吨。
澳洲发运：发运量增加220.9万吨，发往中国量大幅回升至年内高位。
巴西发运：发运量减少53.5万吨。
国内港口库存：全国港口库存下降130.28万吨，去化明显。

需求情况

高炉开工率：82.36%，产能利用率：89.67%。
铁水产量：日均240.82万吨，基本持平且处于高位。
钢厂库存：进口矿库存和可用天数下降，钢厂维持极低库存策略，显示对铁矿石需求强劲。

价格与价差

期货行情：
- DCE铁矿石主力合约收盘价为785.5元/吨，周涨3.49%。
- SGX掉期结算价：当月113.75美元/干吨，周涨6.93%；2个月110.47美元/干吨，周涨8.56%；6个月103.62美元/干吨，周涨8.73%；10个月99.1美元/干吨，周涨8.89%。
现货行情：
- 62%普氏指数：116.65美元/干吨，周涨11.79%。
- PB粉：894.08元/干吨，周涨3.30%。
- 其他主要品种价格均上涨，涨幅在2.46%至3.44%之间。
价差分析：
- 铁矿主力（期-现）/现比价显示期现价差收窄。
- 螺纹/铁矿比价、焦炭/铁矿比价、焦煤-铁矿价差等均在高位运行，显示相关品种间联动性较强。

风险提示

外矿供给不及预期：可能对铁矿石价格形成支撑。
终端需求超预期：可能推动价格进一步上涨。
宏观政策变化：可能对市场情绪和价格走势产生重大影响。

操作评级

铁矿石操作评级：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）。

图表与数据

图1：铁矿石9-5价差历史图，显示价差走阔。
图2：铁矿石1-9价差历史图，显示价差变化。
图3：螺纹/铁矿比价，显示两者价格联动。
图4：焦炭/铁矿比价，显示相关品种价格关系。
图5：焦煤-铁矿价差，显示市场供需变化。
图6：DCE铁矿石主力成交持仓，反映市场活跃度。
图7：铁矿石主力（期-现）/现比价，显示期现价差趋势。
图8：国产精粉/PB粉比价，显示国产矿与进口矿价格关系。
图9：PB块/PB粉比价，显示块矿与粉矿价格关系。
图10：卡粉/PB粉比价，反映不同矿种价格差异。
图11：钢坯-生铁价差（唐山），显示钢铁产业链价格联动。
图12：PB粉/超特粉比价，显示不同矿种价格关系。
图13：钢坯/PB粉比价，反映钢铁产业链价格动态。
图14：高炉开工率（周），显示钢厂生产活跃度。
图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周），显示钢厂原料使用结构。
图16：钢厂进口矿库存及日耗（周），显示库存策略。
图17：主要港口成交量，反映市场交易活跃度。
图18：贸易商港口现货日均成交量（周），显示现货市场动态。
图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周），显示港口库存情况。
图20：45港日均疏港量及压港天数（周），显示港口运营效率。
图21：矿山产能利用率（全国266座矿山），反映矿山生产情况。
图22：进口矿库存消费比（247家样本钢厂），显示库存消耗速度。
图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周），显示主要发运国动态。
图24：四大矿周度总发运量，反映主要矿山发运情况。
图25：淡水河谷发货量（周），显示全球最大铁矿石生产商动态。
图26：力拓发货量至中国（周），显示主要矿商对中国市场的供应。
图27：必和必拓发货量至中国（周），显示其对中国市场的供应情况。
图28：FMG发货量至中国（周），显示澳大利亚主要矿商动态。
图29：干散货运输指数，反映运输市场状况。
图30：澳洲、巴西至青岛运价指数，显示运输成本变化。

总结

本周铁矿石市场整体偏强，供应端增加与需求端支撑共同作用，推动价格反弹。钢厂减产意愿不高，库存低位进一步增强了市场韧性。然而，政策监管风险和追涨风险值得关注。未来需密切关注外矿供给变化、终端需求走势以及宏观政策动向，以判断铁矿石价格的进一步方向。

展开完整摘要