20221224-国信证券-主动量化策略周报_小盘股持续下跌_券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名21.18_分位点_14页_3mb

主动量化策略周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了国信金工的三类主动量化策略组合——优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合和券商金股业绩增强组合的近期表现与历史绩效，同时对比了股票市场及主动股基的整体收益情况，旨在为投资者提供量化策略的参考依据。

主要观点

1. 组合近期表现

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 本周绝对收益：-3.84%
  • 本年绝对收益：-21.66%
  • 相对普通股票型基金指数超额收益：0.22%
  • 在主动股基中排名：38.41%分位点（653/1700）

• 超预期精选组合：

  • 本周绝对收益：-4.19%
  • 本年绝对收益：-25.94%
  • 相对普通股票型基金指数超额收益：-4.06%
  • 在主动股基中排名：59.77%分位点（1016/1700）

• 券商金股业绩增强组合：

  • 本周绝对收益：-4.32%
  • 本年绝对收益：-17.49%
  • 相对普通股票型基金指数超额收益：4.39%
  • 在主动股基中排名：21.18%分位点（360/1700）

2. 市场整体表现

• 本周：

  • 股票收益中位数：-5.01%
  • 7%的股票上涨，93%下跌
  • 主动股基收益中位数：-3.60%
  • 1%的基金上涨，99%下跌

• 本年：

  • 股票收益中位数：-18.13%
  • 23%的股票上涨，77%下跌
  • 主动股基收益中位数：-24.06%
  • 1%的基金上涨，99%下跌

关键信息

1. 优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：基于优秀基金持仓构建，采用量化方法进行增强，以战胜主动股基中位数为目标。
• 绩效表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2022.6.30
  • 年化收益（满仓）：26.78%
  • 年化收益（考虑仓位）：23.57%
  • 相对普通股票型基金指数年化超额：13.80%
  • 在2010年以来的13年中，组合大部分年度业绩排名排在股基前20%。

2. 超预期精选组合

• 策略简介：以研报标题和分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面和技术面精选股票。
• 绩效表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2022.6.30
  • 年化收益（满仓）：40.81%
  • 年化收益（考虑仓位）：35.24%
  • 相对普通股票型基金指数年化超额：25.53%
  • 在2010年以来的13年中，组合每年业绩排名基本排在股基前30%。

3. 券商金股业绩增强组合

• 策略简介：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化控制风格与个股偏离。
• 绩效表现：
  • 回测区间：2018.1.2-2022.6.30
  • 年化收益（满仓）：33.57%
  • 年化收益（考虑仓位）：29.58%
  • 相对普通股票型基金指数年化超额：15.81%
  • 在2018-2022年期间，组合每年业绩排名均排在主动股基前30%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境的快速变化可能影响策略的有效性。
• 模型失效风险：模型在样本外的表现可能与样本内存在差异。

量化策略分析

• 策略差异：与传统以宽基指数为基准的量化产品不同，国信金工的策略以主动股基为基准，更贴近市场实际表现。
• 超额收益表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：本年相对普通股票型基金指数超额收益为0.22%，排名靠前。
  • 超预期精选组合：本年相对普通股票型基金指数超额收益为-4.06%，排名中等。
  • 券商金股业绩增强组合：本年相对普通股票型基金指数超额收益为4.39%，排名靠前。
• 策略优势：
  • 优秀基金业绩增强组合：在2010年以来的13年中，年化超额收益稳定。
  • 超预期精选组合：在多个年度中表现优异，尤其在2010年、2012年等年份超额收益显著。
  • 券商金股业绩增强组合：结合券商研究能力，能够及时反映市场趋势，超额收益表现良好。

总结

国信金工的主动量化策略组合在2022年表现各异，其中券商金股业绩增强组合本年超额收益最高，为4.39%，排名前21.18%；优秀基金业绩增强组合本年超额收益为0.22%，排名前38.41%；超预期精选组合本年超额收益为-4.06%，排名59.77%。整体来看，这些策略在不同市场环境下展现出一定的适应性与超额收益能力，但均面临市场环境变动及模型失效等风险。