20220417-国信证券-交运中小盘行业周报_保供物流逐步恢复_出行谷底期待复苏_28页_869kb

交运中小盘行业周报总结

核心内容概述

本周交运板块整体表现优于沪深300指数，快递板块涨幅最大，达到5.4%，物流和机场板块也分别上涨2.3%和4.1%。尽管疫情对交运行业造成持续影响，但分析师认为行业基本面和政策支持将推动板块复苏。重点推荐的个股包括顺丰控股、圆通速递、韵达股份、中国国航、上海机场、双星新材、宏华数科、浙江自然和久祺股份。

主要观点

航运

• CCFI综合指数：本周报3128.45点，环比上涨0.3%。
• 航线表现：美西航线环比上涨2.9%，欧线环比下跌0.7%。
• 行业展望：尽管当前运价和货量出现回落，但行业供需错配状态将持续，盈利水平仍较高，当前估值具备吸引力。

航空机场

• 民航业现状：受疫情影响，民航客流持续低迷，三大航及春秋、吉祥航空客座率和运量显著下降。
• 长期趋势：随着疫情消退，供需反转可期，预计民航业绩将显著提升。
• 机场推荐：上海机场和白云机场因国际客减量承压，但未来国门开放后业绩有望大幅改善。

快递

• 行业影响：3月快递业务量增速为-3.1%，但疫情影响为一次性，短期需求抑制而非消失。
• 龙头表现：顺丰控股一季度扭亏为盈，预计全年业绩将大幅修复。
• 投资建议：推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股和中通快递。

中小盘

• 双星新材：产品产能共振，季度盈利创新高，预计2022年盈利有望继续提升。
• 宏华数科：数码印花渗透率提升，盈利预测维持，推荐“买入”评级。
• 浙江自然：户外运动新兴龙头，产品线有望快速扩充，推荐“买入”评级。
• 久祺股份：自行车ODM制造龙头，布局电动自行车和跨境电商，推荐“买入”评级。
• 华依科技：汽车动力测试领域龙头，具备进口替代能力，推荐“买入”评级。
• 安利股份：合成革制造老牌企业，环保型产品需求上升，推荐“买入”评级。
• 牧高笛：户外露营装备龙头，受益于疫情催化和消费升级，推荐“增持”评级。
• 凯立新材：贵金属催化剂制造商，受益于数码印花替代趋势，推荐“买入”评级。
• 嘉诚国际：布局高标智慧物流园区，拟借助REITs拓展业务，推荐“买入”评级。

关键信息

• 疫情对交运行业影响：短期对快递需求和利润造成影响，但为一次性，预计疫情恢复后需求将反弹。
• 物流与快递板块强势：多部门政策支持物流通畅，快递业务在疫情后有望迎来增长。
• 航空与机场板块长期向好：短期承压，但随着国门开放，业绩有望快速恢复。
• 中小盘个股推荐：双星新材、宏华数科、浙江自然、久祺股份等，基于估值合理、边际变化和成长可持续性。
• 投资建议：推荐交运板块中的密尔克卫、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、中国国航、春秋航空、上海机场；中小市值个股推荐双星新材、宏华数科、浙江自然、久祺股份。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价和汇率剧烈波动

投资建议

• 交运板块：关注物流通畅政策、疫情复苏和行业供需反转。
• 中小盘个股：重点关注成长性、估值合理性和边际变化。

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录

• 图1：2021年初至今交运及沪深300走势
• 图2：2022年初至今交运及沪深300走势
• 图3：本周各子板块表现（2022.4.11-2022.4.15）
• 图4：本月各子板块表现（2022.4.1-2022.4.15）
• 图5：BDI走势
• 图6：BPI走势
• 图7：BCI走势
• 图8：BSI走势
• 图9：CDFI煤炭运价指数
• 图10：螺纹钢期货价格
• 图11：新加坡燃料油价格
• 图12：海运煤炭运价指数OCFI：综合
• 图13：原油运输指数(BDTI)
• 图14：成品油运输指数(BCTI)
• 图15：国际油价——布伦特原油
• 图16：国际油价——WTI原油
• 图17：CCFI综合指数
• 图18：SCFI综合指数
• 图19：SCFI（地中海航线）
• 图20：SCFI（欧洲航线）