20240326-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报分析总结

玻璃基本面分析

• 玻璃生产利润小幅下滑，开工率和产量维持高位，但需求启动不及预期，中下游接单低于往年同期水平，下游采购谨慎，厂库持续累积。预计短期需求难以快速提振，终端需求启动迟缓。

基差与盘面表现

• 基差变化偏多：浮法玻璃河北沙河大板现货价为1552元/吨，FG2405期货收盘价1489元/吨，基差为63元，期货贴水现货。
• 盘面表现偏空：价格在20日线下方运行，技术指标显示20日线向下，短期走势偏弱。

库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为636,140重量箱，较前一周上涨132%，库存高于5年均值水平，库存在持续累积，对价格形成压力。

供需平衡与开工率

• 全国浮法玻璃生产线开工率维持高位，全国浮法玻璃日熔量1754万吨，产能利用率上行。
• 2023年12月玻璃表观消费量环比上涨，但房价销售及新开工面积数据不佳，显示需求端仍偏弱未达往年同期水平。

主力持仓及市场情绪

• 主力持仓呈现净空，空头头寸增加，短期市场情绪面偏空。

玻璃预期

• 短期：玻璃供给处于高位，需求未能有效启动，预计短期震荡偏弱运行。
• 中期：玻璃生产利润修复趋势延续，冷修产线减少，复产产线增加，长期供应压力将逐步增加。地产竣工拐点虽已出现，但后期终端需求量绝对值下降，中长期逻辑偏空。

影响因素与风险点

• 利多：
  1. 玻璃现货价格小幅下滑可能会刺激中下游补库需求。
  2. 地产季节性旺季可能短期内稳定玻璃刚需。
• 利空：
  1. 玻璃生产利润修复趋势明显，新建和复产产线增多，中长期供应压力加大。
  2. 地产竣工周期拐点已至，终端需求总量或继续下滑。

主要逻辑与风险总结

• 主要逻辑：玻璃供给高位运行，终端需求启动迟缓，后市地产旺季及资金面情况不确定，中长期逻辑偏空。
• 风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线不及预期的复产或新建情况。

免责声明
本报告仅为市场分析摘要，不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。