20240920-瑞达期货-菜籽类市场周报_中加贸易矛盾支撑_菜系价格波动加剧_26页_2mb

中加贸易矛盾支撑菜系价格波动加剧综述（2024年9月20日）

1. 市场概述

报告期内，受中加贸易矛盾及外部因素影响，菜油和菜粕价格呈现震荡分化走势，市场波动性明显提升。

2. 核心影响分析

• 供应端：
  加拿大菜籽产量因天气及贸易因素下调，进口缩减预期增强，支撑市场。但国内供应充足，压榨开机率高企，库存持续积累，构成下行压力。

• 需求端：
  中加贸易矛盾持续发酵，中国进口菜籽预期缩减，推高价格。同时，中秋、国庆备货需求提振备货需求，库存下滑，对油脂形成支撑。但进口压榨利润改善及棕榈油市场变化，降低了价格韧性。

• 外部因素：
  印度进口税上调对棕榈油市场不利，马来天气引发产量忧虑，提振马棕价格。美联储降息预期改善宏观氛围，间接影响油脂市场。

3. 价格走势

菜油期货震荡上行，主力合约收涨2.2%；菜粕期货震荡下行，主力合约收跌0.8%。基差变化显示现货市场地区性回落，基差与价差维持高位震荡。

4. 市场波动驱动因素

• 驱动因素：中加贸易矛盾持续、进口预期缩减、备货需求释放。
• 平衡点：国内库存偏高、供应宽松格局、进口压榨利润支撑下行空间。

5. 策略建议

短期建议短线参与，灵活把握波动行情，关注中加贸易谈判进展、国内政策动向及马棕出口数据变化。

注：本报告源自瑞达期货研究院分析，数据与观点仅反映报告发布时情况，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。