20250829-瑞达期货-菜籽类市场周报_贸易谈判消息影响_菜系品种震荡回落_26页_2mb

菜籽类市场周报（2025.08.29）

周度要点小结

行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，01合约收盘价9789元/吨；菜粕期货高位回落，01合约收盘价2513元/吨。
行情展望：

• 菜油：加拿大统计局预计2025年加菜籽产量增长至1990万吨，但中国临时反倾销措施及低开机率缓解供应压力。印尼供应扰动和马棕出口数据支撑市场，短期油脂消费淡季限制价格，但三季度买船减少利于多头。
• 菜粕：美国大豆单产预期创新高，加之中加贸易谈判缓和、中美大豆贸易消息，拖累粕价；国内供应偏紧（到港减少、库存下降），但豆粕替代削弱需求预期。
  策略建议：偏多参与，关注贸易谈判进展。

期现市场

• 期货价格：菜油、菜粕周度持仓量分别减少2.08万手、0.69万手。
• 仓单：菜油注册仓单3887张，菜粕6410张。
• 基差：江苏地区菜油现货价报9890元/吨；菜粕现货价格波动较小，现货基差分别为+101、+47元/吨。
• 价差：菜油、菜粕1-5合约价差均处中性水平。

产业链情况

1. 油菜籽供应：
   • 当前油厂库存15万吨，8-10月进口预估20、10、15万吨；
   • 压榨利润好转（进口菜籽利润867元/吨），开机率下降至11.01%。
   • 2025年7月菜籽进口同比减少56.63%，进口菜油库存减少2.2万吨。
2. 消费端：
   • 植物油产量476.9万吨，餐饮收入4504.1亿元；菜粕合同量环比降幅4.06%。
   • 喂养需求提振菜粕，但豆粕低价加剧替代压力。

期权市场分析

菜粕期权隐含波动率略回升至21.77%，仍处中性区间。

总结

短期菜油受产量预期及反倾销措施扰动，价格震荡；菜粕供需格局偏紧但豆粕替代压制明显，需密切关注中加、中美贸易关系动态及进口政策变动。