20260424-瑞达期货-菜籽类市场周报_天气升水预期增强_推动菜系价格走强_26页_2mb

菜籽类市场周报总结

核心内容概览

本周菜籽类市场整体呈现震荡走势，菜油和菜粕期货价格均有所上涨，但市场波动性仍较高。天气因素和地缘政治风险成为推动价格走强的主要动力，而供需面的变化则对市场形成一定牵制。以下是本报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

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一、市场行情回顾与展望

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货明显收涨，09合约收盘价为9697元/吨，较上周上涨237元/吨。
• 行情展望：
  • 地缘因素：霍尔木兹海峡封锁及美伊和平谈判进展缓慢，国际油价高位震荡，对油脂市场形成支撑。
  • 天气因素：厄尔尼诺现象可能成为140年来最强，导致东南亚高温少雨，影响油棕树的花絮发育与果串形成，推升棕榈油供应缩减预期。
  • 国内因素：进口菜籽到港增多，且需求进入淡季，菜油供应压力边际增加。国内购销氛围清淡，高价抑制需求。
  • 策略建议：近期市场波动性较高，建议短线参与。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货有所反弹，09合约收盘价为2371元/吨，较上周上涨51元/吨。
• 行情展望：
  • 地缘因素：霍尔木兹海峡封锁及美伊谈判进展缓慢，宏观风险溢价支撑美豆市场，间接利好菜粕。
  • 天气因素：厄尔尼诺现象提升美豆天气升水预期，对菜粕价格形成支撑。
  • 国内因素：国内终端养殖亏损严重，豆粕采购以刚需为主，成交清淡。加菜籽陆续到港，原料供应逐步转松，菜粕产出压力增加。但随着温度回升，水产养殖需求进入旺季，需求端支撑同步提升。
  • 策略建议：受天气因素影响，菜粕价格低位反弹，建议短线参与。

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二、期现市场情况

1. 期货价格走势

• 菜油：本周菜油期货上下震荡，总持仓量233280手，较上周增加45344手。
• 菜粕：本周菜粕期货低位反弹，总持仓量786891手，较上周增加101274手。

2. 前二十名净持仓变化

• 菜油：本周净持仓为-15695，较上周的-19576有所减少。
• 菜粕：本周净持仓为-252024，较上周的-235013有所增加。

3. 仓单量

• 菜油：注册仓单量为749张。
• 菜粕：注册仓单量为1786张。

4. 期现比值

• 菜油：09合约比值为4.09，现货平均价格比值为4.11。
• 菜粕：现货价格与活跃合约期价基差报+89元/吨。

5. 价差变化

• 菜豆油：09合约价差为1170元/吨，本周小幅走扩。
• 菜棕油：09合约价差为-81元/吨，本周窄幅震荡。
• 豆菜粕：09合约价差为613元/吨，现货价差报460元/吨。

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三、产业链情况分析

1. 油菜籽供应端

• 库存变化：截至2026年第16周末，国内进口油菜籽库存总量为26.20万吨，较上周增加8.00万吨，环比增长5.10%。
• 到港预估：2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为31、28、49万吨。
• 压榨利润：截至4月23日，进口油菜籽现货压榨利润为+223元/吨。
• 压榨量：截至2026年第16周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.0万吨，开机率为12.78%。
• 进口量：2026年3月油菜籽进口总量为247285.85吨，环比增加177667.96吨，同比增加0.21%。

2. 菜籽油供应端

• 库存变化：截至2026年第16周末，国内进口压榨菜油库存量为36.47万吨，较上周增加1.77万吨，环比增长5.10%。
• 进口量：2026年3月菜籽油进口总量为186623.90吨，同比减少45.80%，环比减少16611.56吨。

3. 菜籽油需求端

• 食用植物油产量：截至2025-12-31，食用植物油产量当月值为525.4万吨。
• 餐饮收入：当月值为5738亿元。
• 合同量变化：截至2026年第16周末，国内进口压榨菜油合同量为21.50万吨，环比下降4.37%。

4. 菜粕供应端

• 库存变化：截至2026年第16周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.00万吨，环比下降9.09%。
• 进口量变化：2026年3月菜粕进口总量为293632.88吨，环比增加111123.16吨，同比增加16.56%。

5. 菜粕需求端

• 饲料产量：截至2026-03-31，饲料产量当月值为3063万吨。

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四、期权市场分析

• 隐含波动率：截至4月24日，菜粕期权隐含波动率为19.19%，较上周17.06%回升2.13%，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。
• 市场情绪：期权市场波动性震荡回升，反映市场对后续价格走势的不确定性增加。

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五、代表性企业

• 道道全：市盈率变化数据详见图表，来源为wind。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，客户应自行判断是否符合其特定状况。
• 本报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
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七、瑞达期货研究院简介

• 公司背景：瑞达期货成立于1993年，全国设有40多家分支机构，是大型全牌照期货公司之一。
• 上市情况：2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。
• 研究报告体系：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，以及个性化投资方案。
• 特色产品：包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、交易诊断系统等。
• 发展方向：致力于为客户提供专业、高效、贴心的期货投资服务。

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以上为本周菜籽类市场周报的核心内容、主要观点和关键信息的总结。