20240913-瑞达期货-菜籽类市场周报_中加贸易矛盾升级_继续支撑菜系价格_26页_2mb

菜系价格分析报告总结（2024年9月13日）

基本面分析

1. 行情回顾
   本周菜油主力合约（01）收盘价8936元/吨，较上周上涨167元；菜粕主力合约（01）收盘价2573元/吨，较上周上涨24元。

2. 行情展望
   中加贸易矛盾持续升级，加拿大拟对自华进口电池、半导体等领域加征附加税，增强其菜籽进口缩减的预期，对菜系价格形成支撑。
   加拿大统计局预计2024年油菜籽产量19502万吨，高于市场预期，压制价格；马棕8月产量增加但出口下滑，库存增至6个月高位，加剧市场看涨情绪。国内菜系供需偏松，但短期备货及气温下降可能提振消费需求。

期现市场概况

• 菜油：周涨幅明显，主力合约持仓量增加；江苏现货价格持续上涨，基差扩大至34元/吨，月间价差处于低位。
• 菜粕：震荡上行，持仓量下降，基差小幅收窄，月间价差修复至中性水平。

产业链动态

1. 供应端
   国内进口油菜籽库存持续去化，预计9-11月到港量分别为70/27/49万吨；加工厂开机率提升，港口库存下降，压榨利润增加。
   油菜籽月度进口同比增幅明显，但7月菜籽油进口量同比下降；菜粕进口增长显著。

2. 需求端
   植物油消费端备货需求仍存，7月餐饮收入同比平稳，食用油产量处于低位。国内菜粕合同量降幅小幅收窄，但饲料产量仍处于高位，基本面短期暂无显著变化。

期权市场分析

隐含波动率小幅下降，目前仍位于高位区间但逐步回落。多空持仓博弈明显，净空显著，市场陷入情绪性波动与技术性调整。

策略建议

短线参与为主，谨慎追涨，建议轻仓操作，重点关注中加贸易动态和产区天气变化对供需的扰动。