20250307-瑞达期货-菜籽类市场周报_美国关税政策影响_菜系波动加剧_26页_2mb

菜油与菜粕市场周度分析总结

一、行情回顾与展望

菜油

本周菜油期货震荡下行，主力合约收报8798元/吨，较上周下跌28元/吨。

• 价格波动：美国宣布对加拿大和墨西哥商品给予关税豁免，贸易紧张缓解，短期上行预期增强，但印尼B40政策启动预期减弱，且国内需求疲软，库存压力居高不下，限制涨幅。
• 策略建议：短线操作，谨慎应对波动。

菜粕

本周菜粕期货震荡回落，主力合约收报2456元/吨，较上周下跌110元/吨。

• 供应端：巴西大豆收割加速缓解供应压力；阿根廷天气改善提振种植信心，但北美贸易政策不确定性仍存。
• 需求端：国内豆粕进口量减少，短期供应收紧；但气温回升或提前水产养殖季节，菜粕需求可能存在改善预期。
• 策略建议：短线参与，关注政策调整对盘面的影响。

二、期现市场表现

1. 期货价格：菜油、菜粕持仓量分别减少232手、增加17862手，菜粕空头持仓显著提升。
2. 基差变化：菜油基差报2元/吨，菜粕基差报-76元/吨，均处于合理区间。
3. 仓单与库存：菜油仓单2746张、菜粕9133张；进口菜油库存环比增加17万吨，压榨利润恢复（+648元/吨）。

三、进口与库存情况

• 油菜籽：2025年2-4月预估到港量分别为20、21、21万吨，同比下降；进口压榨量减少，开机率下降。
• 菜粕库存：进口菜粕库存增至42万吨，同比上升；国内产量28436万吨，但饲料需求尚未完全恢复。

整体市场呈现震荡调整态势，基本面矛盾短期难以完全化解，建议投资者密切跟踪政策动向与南美天气变化。