20250606-瑞达期货-菜籽类市场周报_中加缓和预期增强_拖累菜油震荡收跌_26页_2mb

### 总结

1. 菜油：

   • 周内主力09合约收于9140元/吨，跌幅2.1%，主要受中加贸易缓和预期增强、供应压力加大的拖累。
   • 成本支撑来自加拿大菜籽价格偏强；棕榈油库存高企，国内进口豆菜粕合同增加，亦限制价格表现。
   • 前二十名净持仓减弱，显示多头力量有所退潮，短期建议短线参与。

2. 菜粕：

   • 周内主力09合约报收2608元/吨，跌幅1.1%，主要利空因素包括进口大豆到港量大增，供应改善；受中美贸易缓和预期压制。
   • 关注美国大豆生长预期和中美/中加关系最新动态，短期建议短线操作。

3. 供需与库存变化：

   • 油菜籽进口量同比增幅显著（4月+183%）；进口压榨利润回升，国内库存维持高位；合同量仍有流入预期。
   • 饲料需求尽管积极，但终端采购一般，限制价格反弹空间。

4. 市场情绪与波动率：

   • 菜粕期权隐含波动率提升，反映市场对方向性选择进入分歧。期权博弈热度较高，操作需更谨慎。

### 核心观点

• 多空因素交织，基本面支撑趋弱，价格表现偏弱震荡震荡下行。
• 重点关注中加、中美贸易进展；豆菜粕价差提升，关注压榨利润变化及终端需求恢复程度。