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光伏产业链价格继续下降，锂电景气提升

核心内容总结

本报告为2018年8月27日至9月2日电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源汽车、风电、光伏、核电及充电桩等细分行业的发展动态与投资建议。

市场回顾

• 行业表现：电力设备行业整体下跌0.07%，跑输沪深300指数0.35个百分点，在中信29个一级行业板块中位列第10位。
• 子行业分化：二级行业中，电站设备上涨3.64%，输变电设备下跌1.12%，新能源设备上涨0.27%。三级行业中，风电板块大幅下跌3.20%，光伏板块上涨2.20%。
• 个股表现：上涨个股包括白云电器（21.79%）、科林电气（21.10%）、中电电机（14.44%）、圣阳股份（13.98%）、隆基股份（9.32%）；下跌个股包括赫美集团（-13.17%）、科力尔（-11.56%）、南洋股份（-11.30%）、禾望电气（-11.26%）、芯能科技（-11.08%）。

行业热点

新能源汽车

• 政策与标准：工信部批准《锂离子电池用电解液》等行业标准，将于2018年10月1日起实施。
• 行业动态：通用因电池质量不达标推迟在华电动车生产计划；菲斯克宣布将量产固态锂电池，或将搭载于EMotion车型，提升续航和快充能力。
• 投资建议：建议关注结构性投资机会，重点推荐汇川技术（300124）、璞泰来（603659）等具备技术优势和产能扩张潜力的企业。

风电

• 行业动态：华仪电气上半年风电营收3.57亿元，完成6MW海上风机概念设计，签订32万千瓦风电场开发协议；吉电股份拟7.43亿元收购七家风电公司股权，提升清洁能源占比；中国电力企业联合会发布上半年电力市场交易信息，风电和光伏发电占比分别为5.4%和1.0%。
• 政策支持：浙江省发改委提出到2020年新增风电30万千瓦；云南能投拟14亿元收购4家风电公司股权，拓展清洁能源业务。
• 投资建议：中长期看好风电行业发展，建议关注业绩稳定、运营良好的风电运营企业及上游整机和零部件制造商，同时关注海上风电和分布式风电的发展机遇。

光伏

• 政策动态：欧盟对华光伏双反将在2018年9月3日后取消，恢复自由贸易；国家能源局表示无需国家补贴的光伏项目可由地方自行实施。
• 市场动态：2018年上半年西北区域新增光伏并网容量2.8GW，弃光率10.02%，其中新疆弃光率最高（20.27%）；爱康科技拟出售部分光伏电站资产，浙能电力拟战略入股。
• 价格趋势：多晶硅片价格持续下调，高效单晶电池片价格亦有松动；400亿可再生能源补贴资金已获财政部签发，有望近期下发。

核电

• 技术进展：中国工程物理研究院研发的耐辐射声发射传感器通过验收，应用于“华龙一号”机组；中广核“和睦系统”实现从二代到四代核电堆型全覆盖，已应用于多个核电项目。
• 业绩表现：中广核技上半年营业收入28.746亿元，签订30台电子加速器销售订单，金额超1.36亿元。

充电桩

• 国际合作：中日两国就合作开发新一代电动汽车充电器达成协议，目标2020年投入使用，争取成为世界标准。

投资建议

• 新能源汽车：推荐汇川技术（300124）、璞泰来（603659），关注具备上游整合能力和持续盈利能力的企业。
• 风电：建议关注业绩优异、运营良好的风电运营企业及上游整机和零部件制造商，重点布局海上风电和分布式风电。
• 光伏：在政策扰动下，行业洗牌趋势明显，建议关注具有技术优势和市场份额的企业。
• 行业评级：电力设备行业为“强于大市”。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期、补贴退坡、技术门槛提高可能导致成本压力。
• 原材料价格波动可能影响企业毛利率。

评级体系说明

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（-5%以下）。

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