20250429-华安证券-电力设备行业周报_光伏产业链价格下降_特高压建设进入释放期_18页_863kb

光伏：市场情绪转弱，产业链价格下行。本周N型组件价格下跌2分/W，因531抢装节点临近，市场预期终端需求下降。BC技术产业趋势全年确定性较高，建议关注隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等标的。组件价格跌幅较大，部分跌破0.7元/W，但电池片价格跌幅较小，主流价格0.26-0.28元/W。硅料、硅片、电池片价格均环比下跌，库存仍处高位，预计二季度价格有下行压力。

风电：海风项目进入基本面右侧。江苏1550MW海风项目工程勘察中标，粤电阳江百万千瓦深远海风电项目投产。建议关注低估值标的明阳智能、港股金风科技及受益海风标的海力风电、大金重工、东方电缆。行业催化包括重要海风项目招标及海外订单落地情况，主机毛利率修复逻辑或成关注点。

储能：业绩公告期迎来估值修复。全球储能需求持续增长，欧洲市场复苏，亚非拉离网产品畅销。重点环节包括储能PCS及工商储，政策支持构网型储能技术与源网荷储充一体化项目。国内包头、山东等项目推进，保加利亚获批82个储能项目，澳政府拟提供23亿澳元补贴支持户储发展。建议布局大储与户储环节。

氢能：亿元级项目开工加速。内蒙古年产80万吨绿氨项目获批，新疆25.64亿元绿氢项目招标，山东计划2025年建设3GW新型储能。政策支持燃料电池汽车应用，财政部下达23.43亿元补贴。建议关注制氢、储运及氢能应用环节，重点跟踪关税政策对海外需求的影响。

新技术：低空经济获政策支持。自贸区推动低空创新，四川、重庆发布农业与消费相关政策，重庆低空消费周活动吸引35家企业参与，并发放3000万元消费券。建议关注低空政策及消费相关产业链机会。

电网设备：特高压投资加速。1-3月电网工程完成投资956亿元，同比增248%。国网二季度推进“沙戈荒”大基地送出工程、骨干网架及配电网建设，二类企业建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞等特高压标的，以及虚拟电厂相关企业。

电动车：关税政策利好持续。特朗普拟豁免部分汽车关税但保留整车高税率，全球车企加速电动化与智能化。华为发布ADS4高阶智驾系统，宁德时代推出第二代神行超充电池，具备800km续航与12C快充能力。建议配置高盈利底公司，关注锂电池、结构件环节，以及正极、负极等有望改善的环节。

人形机器人：行业进入量产阶段。特斯拉计划2025年量产Optimus，小鹏与机器人IRON亮相车展，优必选天工Ultra获马拉松冠军，开普勒K2大黄蜂实现30kg负载与8小时续航。建议布局具备特斯拉供应链潜力的Tier1厂商及具备技术壁垒的关键零部件企业，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠等。行业关注点转向量产前的供应链进展与技术突破。

风险提示：新能源汽车发展不及预期；技术颠覆风险；产品价格下跌；产能扩张受阻；原材料价格波动。