20180821-中国银河-万科A-000002.SZ-销售积极_杆杆率低_融资优势凸显_5页_551kb

报告摘要

万科A在2018年上半年取得了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均实现双位数增长，且销售滚动回款率保持在93%以上，显示出公司在销售和现金流管理方面的积极表现。同时，公司在多个业务领域进行了拓展，包括物业、租赁、商业、物流等，进一步增强了其市场竞争力和业务多元化程度。

业绩增长符合预期：公司2018年上半年营业收入增长51.8%，归母净利润增长24.94%。业绩增长主要得益于房地产结算收入的大幅上升，但净利率略有下降，主要由于财务费用和资产减值损失增加。
销售与现金流管理良好：公司上半年销售面积和销售金额分别增长8.9%和9.9%，并在34个城市销售金额位列前三。销售结构以住宅为主，且积极布局中小户型。公司坚持“现金为王”的策略，有效保障了现金流。
稳健投资与合理布局：公司上半年获取了117个新项目，总规划建筑面积达2049.1万平米，权益地价总额约578.2亿元。公司通过合作项目扩大了布局，同时进入涿州、盐城、银川等新城市，增强了区域覆盖能力。
多元化业务运行良好：公司在物业、租赁、商业、物流等业务上均有良好表现。物业签约面积超4.7亿平米，租赁住宅覆盖30个城市，商业管理项目达126个，物流仓储服务覆盖32个城市。
净负债率保持低位，融资优势明显：公司净负债率为32.7%，处于行业较低水平。上半年成功发行多期超短期融资券和中期票据，融资成本低，显示公司良好的融资能力。