20171231-川财证券-交通运输行业周报_船舶吨税法2018年7月1日起施行_19页_2mb

交通运输行业周报（20171231）总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现稳健，交运指数小幅上涨0.51%。其中，铁路指数涨幅最大，达到2.08%，航空指数上涨1.85%，机场指数上涨1.24%，物流指数上涨0.48%。港口指数则小幅下跌0.2%。整体来看，航空、铁路和机场板块受供给侧改革影响表现较好，而物流、公交和公路板块涨幅相对较小。

主要观点

• 航空供给侧改革：航空供给侧改革进入实质阶段，航司提高准点率，供给收缩，利好整体民航业绩改善。相关公司如中国国航、南方航空、上海机场、深圳机场等表现突出。
• 铁路发展与混改：国家发改委和交通部发布的《铁路“十三五”发展规划》提出拓宽融资渠道，推进铁路混改，尤其关注东部高速铁路企业的资产证券化和股改上市。这将增强市场信心，相关公司如广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等受益。
• 物流成本降低：2017年交通运输行业预计降低物流成本约882亿元，2018年有望进一步扩大，利好行业整体发展。
• 出口集装箱市场分化：市场整体平稳，但不同航线表现差异明显。澳新航线大幅上涨，而欧地和北美航线则表现疲软。
• 沿海散货运价震荡走高：受需求增长和燃油价格上涨影响，煤炭、金属矿石、粮食等运价上涨，其中粮食运价涨幅最大，达30.4%。
• 邮政行业增长显著：邮政行业业务收入和业务总量保持上升趋势，1-11月业务收入同比增长23.4%，业务总量增长32.3%。

关键信息

市场表现

• 上证综指：上涨0.31%
• 交通运输板块：上涨0.51%
• 涨幅前五股票：
  • 建发股份：+5.80%
  • 湖南投资：+4.88%
  • 恒基达鑫：+3.75%
  • 同益股份：+3.37%
  • 东方航空：+3.27%

行业动态

1. 中英两国航班数量将提高50%，增加区域性机场航线。
2. 船舶吨税法将于2018年7月1日起施行。
3. 交通运输行业2017年预计降低物流成本约882亿元。
4. 洋山港四期全球最大自动化码头将于12月10日开港。
5. 四川将建设中欧陆空联运基地。
6. 11月邮政业务收入同比增长22.6%，业务总量增长31.5%。
7. 中国最大集装箱船顺利出坞。

公司动态

1. 大连港：无偿划转大连港集团和营口港集团至港航发展。
2. 山东高速：拟挂牌转让两家子公司部分股权。
3. 春秋航空：11月运输周转量同比增长23.06%。
4. 中国国航：11月客运运力投入同比上升11.7%，货运运力投入同比上升10.2%。
5. 白云机场：11月起降架次增长6.7%，旅客吞吐量增长12.1%。
6. 宁波港：11月预计集装箱吞吐量增长17.5%，货物吞吐量增长8.5%。
7. 中远海特：与大连中远船务签署造船合同，同时公布11月运量和周转量数据。
8. 韵达股份：11月快递业务收入同比增长33.21%，业务量增长43.26%。
9. 华贸物流：与扬子江航空货运签署战略合作协议。
10. 德新交运：完成首次公开发行A股，上市流通限售股为3,200万股。

风险提示

• 油价及汇率超预期涨跌可能对航空、航海运输等行业成本造成影响。
• 若需求增速不达预期，可能对快递业务量产生影响。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用。如非客户接收到本报告，请及时退回并删除。本报告基于已公开信息编制，不保证信息的真实性和完整性。报告观点和预测可能随时更改，不构成投资建议。投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。

行业与公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

总结

本周交通运输行业在航空供给侧改革推动下表现良好，铁路板块因混改政策预期上涨明显。物流、港口等板块表现分化，其中澳新航线运价大幅上涨，而欧地和北美航线运价承压。沿海散货运价整体走高，尤其粮食运价涨幅显著。邮政行业继续保持快速增长，业务收入和总量同比分别增长23.4%和32.3%。此外，行业政策和公司动态为市场带来一定利好，但需关注油价、汇率及需求不及预期等风险因素。