固定收益定期报告：一季报指引的几个方向-240506-国投证券-15页_1mb

一季报指引的几个方向

市场回顾

权益市场继续反弹，上证指数和创业板指分别上涨0.52%和1.9%，在北向资金大规模流入带动下表现强势。各板块中，家电、医药生物、基础化工领跑；前期涨幅较大的有色金属、建筑装饰领跌。

转债市场表现强劲，中证转债指数上涨0.47%，成交额环比提升；估值显著上升，转股溢价率回升。

一季度业绩关键线索

• 出口方向
  汽车零部件、海外基建相关公司表现突出，如森麒麟、北方转债、金盘转债等。
  消费电子行业出货回暖，人工智能等新产品周期带动需求。

• 内需复苏
  家电板块排产出货强劲，零部件企业业绩亮眼，如奇精转债。
  汽车板块受益于新能源汽车渗透率提升。
  航空、空港设备等受益于疫情放开和旅游消费复苏。

• 工业品涨价
  玻纤、钛白粉、维生素等资源品受益于价格上行，如惠云转债、花园转债。

投资策略

股票方向：
重点布局出口链相关公司、内需复苏板块以及PPI上行带来的涨价机会。重点关注AI、半导体、智能驾驶、低空经济等新质生产力方向。

转债方向：
跟随市场节奏，关注一季度景气度较高的家电方向；出口方向蕴含业绩支撑的双低转债，需求复苏及涨价板块；困境反转行业如新能源等转入机会。

一级市场动态：
近期暂无新券发行，但预案数量略有增加，转债融资项目多为中大型企业。

风险提示

信用事件冲击、再融资政策变动及权益调整可能对市场造成影响。

以上为总结核心内容。