20240421-国海证券-麒盛科技-603610.SH-2023年年报点评报告_营收规模稳步增长_持续拓展海外增量空间_5页_256kb

麒盛科技（603610）2023年年报全景分析报告

公司概况
麒盛科技发布2023年年度报告，全年实现营收310.3亿元（+1712%），归母净利润20.6亿元（+625%），扣非归母净利润25.4亿元（+78%）。2023年第四季度单季营收71.7亿元（+299.9%），归母净利润0.19亿元（+11377%）。

业绩表现亮点：

1. 智能电动床主导业务，全年收入达252.3亿元（+1354%），占总营收81.31%
2. 境外市场持续增长，境外营收277.1亿元（+1548%）
3. 毛利率提升至36.68%（+5.07pct）
4. 销售净利率达6.57%（+5.7pct）

战略布局与发展：

1. 国内市场快速扩张，"舒福德"品牌门店增至109家
2. 海外保持泰普尔、席梦思等大客户的稳定合作
3. 积极拓展国内智能床赛道，完善线上线下销售渠道
4. 品牌建设投入增加，通过多元渠道提升产品认知度

财务预测：
维持"增持"评级，调整2024-2026年营收预测（348.7亿/391.5亿/435.2亿元），净利润预测（25.8亿/29.0亿/32.6亿元）。市盈率估值区间16-13倍，PE持续下跌显示市场对增长持续性预期。

风险提示：

1. 国内市场竞争加剧
2. 消费降级影响消费意愿
3. 汇率波动及原材料价格变动
4. 海外市场经营风险
5. 零售门店拓展不及预期