20160314-申万宏源-煤炭行业周报_两会_期间限产导致动力煤价格上扬_供给侧改革不断推进_12页_933kb

煤炭行业周报总结（2016.3.04~2016.3.11）

核心内容概述

本报告分析了2016年3月初煤炭行业的市场动态，指出动力煤价格在两会限产政策和节后复工的推动下出现小幅上涨，但国际煤市仍低迷。同时，报告关注了炼焦煤、无烟煤及喷吹煤的价格变化，并对布伦特原油价格的波动及其对煤价的影响进行了分析。此外，还涉及了港口库存、调出量、电厂日耗以及国内海运费的变化趋势。

主要观点

• 动力煤价格回暖：环渤海动力煤价格指数本周上涨3元/吨，报收388元/吨，主要因节后工厂开工预期及两会限产导致供给偏紧。
• 国际煤市低迷：国际三大港口动力煤价格两跌一涨，整体回暖困难，预计短期内难以恢复。
• 炼焦煤价格企稳：山西、河北、山东等地炼焦煤价格保持稳定，但受环保政策影响，部分区域价格可能承压。
• 无烟煤与喷吹煤价格持平：山西无烟煤及喷吹煤价格基本保持平稳，市场整体需求疲软。
• 布伦特原油价格大幅上涨：布伦特原油现货价格上涨1.90美元/桶至40.56美元/桶，涨幅4.91%，国际油价与煤价比值上升。
• 港口库存变化：秦港库存环比上升，但广州港库存大幅下降，整体港口库存低位运行。
• 电厂日耗回升：六大电厂日均耗煤环比增长14.16%，库存上升，可用天数减少。
• 海运费持续下跌：国内主要航线平均海运费下跌0.55%，逼近船东停船线，市场处于有价无市状态。

关键信息

1. 动力煤市场

• 环渤海动力煤价格：本周环比上涨3元/吨，报收388元/吨。
• 地方炼焦煤和无烟煤：价格企稳运行。
• 国际煤市：三大港口价格两跌一涨，预计整体回暖困难。
• 国内海运费：跌幅收窄，但已接近历史最低水平。

2. 炼焦煤市场

• 山西炼焦煤：8#焦煤、2#焦煤、1/3焦煤等价格保持平稳。
• 河北炼焦煤：邢台、唐山等地焦煤价格稳定。
• 山东鲁西南炼焦煤：价格指数环比持平。
• 安徽、贵州炼焦煤：价格基本持平，但受环保和市场需求影响，未来可能承压。

3. 无烟煤市场

• 山西阳泉、晋城无烟煤：末煤、洗中块、洗小块等价格保持稳定。
• 市场整体：无烟煤需求不佳，成交低迷。

4. 喷吹煤市场

• 阳泉、长治喷吹煤：价格环比持平。
• 市场需求：北方地区钢铁市场需求不振，喷吹煤需求低迷。

5. 布伦特原油市场

• 价格走势：布伦特原油现货价格大幅上涨，达到40.56美元/桶。
• 油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值3.17，国内煤价比值2.83，均环比上升。
• OPEC冻产会议：会议可能难成行，伊朗态度坚决，对冻产协议形成阻碍。

6. 港口与库存

• 秦港库存：环比增加17万吨，达359.5万吨。
• 广州港库存：环比下降28万吨，降幅15%。
• 调出量：秦港调出量环比下降2.4%，调入量上升6%。
• 锚地船舶：日均锚地船舶减少，港口货源偏紧。

7. 电厂需求

• 六大电厂日均耗煤：环比增长14.16%，达52.19万吨。
• 库存变化：库存环比上升1.23%，可用天数减少3.06天。

8. 海运费

• 国内主要航线：平均海运费环比下跌0.55%，接近历史最低水平。
• 澳洲-中国海运费：环比下跌0.009美元/吨，至2.959美元/吨。
• 市场趋势：有价无市，若运价继续下跌，内贸船或将停航。

重点公司盈利预测（部分）

投资建议

• 看好企业：晋陕煤炭企业及海德股份（矿业不良资产处置）被相对看好，包括阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、西山煤电、海德股份等。
• 行业评级：煤炭行业被看好，预期短期内价格有所回升。
• 投资策略：建议关注具备资源优势和政策受益的煤炭企业，同时需关注国际煤市及海运费的进一步走势。

结论

2016年3月初，煤炭行业受两会限产及节后复工影响，动力煤价格有所上涨，但国际煤市仍低迷。炼焦煤、无烟煤及喷吹煤价格保持稳定，市场需求疲软。电厂日耗回升，库存增加，可用天数减少。国内海运费持续下跌，逼近船东停船线，市场整体处于供需双弱状态。申万宏源研究建议关注晋陕煤炭企业及海德股份，同时提示投资者需谨慎对待市场波动。