20160307-申万宏源-煤炭行业周报_两会_限产致动力煤价持续上涨_供给侧改革进程超预期_13页_876kb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2016.2.27~2016.3.04）

核心内容

2016年3月初，中国煤炭市场在“两会”限产政策的推动下，动力煤价格持续上涨，市场供需关系有所改善。同时，国际油价的上涨对煤炭价格产生了一定的支撑作用。国内主要港口煤炭库存下降，运力过剩和下游需求未完全恢复使得国际煤价回暖仍需时间。整体来看，煤炭行业在供给侧改革和节后复工的双重因素影响下，短期内表现出积极的上涨趋势。

主要观点

动力煤价格上涨：环渤海动力煤价格指数本周环比上涨4元/吨，报收385元/吨。节后工厂陆续开工，提升了市场对动力煤的需求预期。
电厂需求回暖：六大电厂日均耗煤环比增长6.47万吨至52.19万吨，库存环比上升15.16万吨至1251.94万吨，存煤可用天数减少3.06天至23.99天。
港口库存下降：秦港煤炭日均调出量环比下降1万吨至41.4万吨，库存环比减少17万吨至325.5万吨，港口煤炭供应偏紧。
国际煤市低迷：尽管国际三大港口动力煤价格有所上涨，但市场运力过剩和下游复工缓慢导致整体回暖仍需时间。
海运费波动：国内主要航线平均海运费环比下跌0.51元/吨至18.26元/吨，跌幅2.73%；澳洲-中国海运费略有上涨。
炼焦煤与无烟煤价格企稳：炼焦煤和无烟煤价格在本周保持平稳，但市场需求仍偏弱。
喷吹煤价格稳定：喷吹煤价格继前期下探后，本周基本保持平稳。
国际油价上涨：布伦特原油现货价格大幅上涨3.60美元/桶至38.66美元/桶，涨幅10.27%。国际油价与国际煤价比值为3.07，与国内煤价比值为2.70，均有所上升。

关键信息

1. 供给侧改革推进

重庆、贵州等省陆续出台供给侧改革方案，改革进程超市场预期。
晋陕煤炭企业及海德股份（矿业不良资产处置）被相对看好，包括阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、海德股份等。

2. 动力煤市场表现

环渤海动力煤价格：环比上涨4元/吨，报收385元/吨。
产地动力煤价格：山西大同、内蒙古、山东兖州等地动力煤价格保持平稳。
港口动力煤调出量：秦港调出量环比下降1万吨至41.4万吨/日，库存环比下降17万吨至325.5万吨。
国际动力煤价格：国际三大港口动力煤价格均上涨，但整体回暖仍需时间。

3. 炼焦煤市场表现

山西炼焦煤价格：太原古交8#焦煤车板含税价报收460元/吨，2#焦煤价报收560元/吨。
河北炼焦煤价格：邢台焦精煤价格报收650元/吨，1/3焦煤车板价报收640元/吨。
安徽炼焦煤价格：淮北焦精煤车板含税价报收670元/吨，1/3焦煤车板含税价报收600元/吨。
贵州炼焦煤价格：六盘水焦精煤出厂含税价报收750元/吨。
炼焦煤整体趋势：价格企稳，但京津冀地区环保压力增加，钢厂停产检修，预计价格会稳中有跌。

4. 无烟煤市场表现

山西阳泉无烟煤价格：末煤坑口含税价报收220元/吨，洗中块报收650元/吨，洗小块报收600元/吨。
山西晋城无烟煤价格：末煤车板含税价报收300元/吨，小块报收680元/吨，中块报收710元/吨。
无烟煤整体趋势：价格环比持平，市场整体处于弱势，下游需求不佳。

5. 喷吹煤市场表现

阳泉喷吹煤价格：发热量7200~7500大卡喷吹煤车板含税价报收510元/吨；发热量6500~7000大卡喷吹煤车板含税价报收370元/吨。
长治喷吹煤价格：发热量6000~6300大卡喷吹煤车板含税价报收485元/吨。
喷吹煤整体趋势：价格平稳，但北方地区钢铁市场需求不振，炼焦煤需求低迷。

6. 国际油价与煤价关系

布伦特原油价格：上涨3.60美元/桶至38.66美元/桶，涨幅10.27%。
油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值为3.07，与国内煤价比值为2.70，均有所上升。
国际油价走势：国际油价受美国原油库存数据影响走出“V”型反转，市场交投活跃。

7. 运费市场表现

国内主要航线：平均海运费环比下跌0.51元/吨至18.26元/吨，跌幅2.73%。
澳洲-中国海运费：载重15万吨煤炭海运费环比上升0.001美元/吨至2.968美元/吨。
运费整体趋势：国内运费持续下跌，国际运费略有回升，市场仍偏冷淡。

总结

综上所述，2016年3月初，中国煤炭市场在“两会”限产政策和节后复工的推动下，动力煤价格持续上涨，市场供需关系改善。国际油价的上涨对煤炭价格产生一定支撑，但国际煤价回暖仍需时间。国内主要港口煤炭库存下降，运力过剩和下游需求未完全恢复导致运价持续下跌。炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格保持平稳，但市场需求疲软。整体来看，煤炭行业在供给侧改革和节后复工的双重推动下，短期内表现出积极的上涨趋势。

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