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移远通信2021年半年度业绩分析总结

公司概况

• 公司名称：移远通信（603236）
• 最新收盘价：165.00元
• 一年内最高/最低价：210.34元 / 119.62元
• 市盈率（PE）：94.87
• 市净率（PB）：7.96
• 总股本：1.45亿股
• 总市值：239.86亿元

核心观点

移远通信在2021年上半年实现业绩高速增长：

• 营业收入：43.16亿元，同比增长 72.82%
• 归母净利润：1.33亿元，同比增长 91.61%

业绩增长主要得益于：

1. 物联网行业快速发展，智能终端对通信模组需求增加
2. LTE、LPWA、5G系列模组业务量提升，销售收入快速增长
3. 新产品研发带来的规模效应，提升盈利能力

业务亮点

1. 车载模组业务

• 车载模组产品线不断完善，5G车载模组率先实现规模化量产出货
• 已通过CCC、SRRC、NAL三项认证，具备市场竞争力
• 车载智能模组支持娱乐中控一体机、车载360全景、AI应用等，具备高性价比和缩短客户研发周期的优势
• 全球布局为其车载业务增长和国际化拓展提供支撑

2. 5G模组产品

• 已研发出近30款支持3GPP R15和R16标准的5G模组
• 产品组合丰富，覆盖高通、展锐、联发科等多个平台
• 服务全球1000余家行业客户，应用于智慧电力、智能电视、无人机、视频直播、智慧交通、工业网关等领域
• 建立较强的技术和时间壁垒，加速5G模组规模化出货和市场份额提升

投资建议

• 评级：买入
• 预测：
  • 2021-2023年营业收入分别为88.66亿元、124.12亿元、167.56亿元
  • 归母净利润分别为3.73亿元、6.12亿元、9.30亿元
  • EPS分别为2.56元、4.21元、6.40元
• 盈利预测：
  • PE：64.3、39.2、25.8
  • EV/EBITDA：38.53、24.06、16.13

财务表现

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

风险提示

1. 物联网市场需求不及预期
2. 原材料价格波动风险
3. 行业竞争加剧

评级说明

• 买入评级：预计公司股价在6个月内相对沪深300指数涨幅 15%以上
• 投资建议：基于物联网无线模组市场处于繁荣成长阶段，5G时代国内厂商有望实现量价齐升，行业集中度提升，龙头受益

总结

移远通信凭借在5G模组领域的技术创新和产品优化，实现了2021年上半年的业绩高速增长，显示出其在物联网市场中的领先地位。公司不仅在车载模组业务上占据先机，还通过丰富的产品组合和全球客户覆盖，增强了市场竞争力。随着5G技术的普及和物联网应用场景的拓展，公司未来盈利潜力值得期待。然而，需关注行业竞争加剧及原材料价格波动等潜在风险。