20181202-东兴证券-建材行业周报_业绩支撑下风险偏好提升的估值修复_22页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2018年12月2日发布的建材行业周报指出，当前建材行业在业绩支撑下，市场风险偏好有所提升，推动估值修复。水泥和玻璃等子行业表现较为突出，整体市场呈现温和上涨趋势。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格继续上涨，涨幅为0.2%，主要由京津冀、山东、河南和云南等地带动。环保停产和错峰生产导致供给下降，而项目施工仍在继续，使水泥库容比持续下降，价格继续上行。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃价格小幅上涨，成交平稳。光伏玻璃因成本上涨，企业涨价意愿较强，部分企业已通知客户提价。
• 市场表现：上周申万建筑材料指数涨幅为0.43%，较沪深300指数低0.50个百分点。行业组合涨幅为-0.27%，较行业基准指数低0.70个百分点。
• 投资策略：本周重点推荐海螺水泥（15%）、中国巨石（30%）、万年青（10%）、伟星新材（10%）、濮耐股份（20%）和西藏天路（15%）。
• 风险提示：需关注需求下降速度超出市场预期的风险。

关键信息

水泥行业动态

• 价格变化：京津冀、山东、河南、云南等地水泥价格上调20-30元/吨，全国水泥价格环比上涨0.2%。
• 库存情况：全国水泥库容比为45.90%，环比下降0.42%。华东地区库存上升，中南、西南、西北地区库存下降，华北、东北地区保持不变。
• 区域表现：
  • 华北：京津唐地区水泥价格上调30元/吨，河北石家庄、邢台、邯郸等地部分企业再次上调20-30元/吨。
  • 华东：江苏苏锡常和南京水泥价格平稳，苏北地区水泥价格上调。前期库存较低，需求环比下滑10%。
  • 中南：预计广东珠三角地区将迎来新一轮价格上调，广西南宁、崇左地区价格保持平稳。
  • 西南：四川成都地区水泥价格平稳，云南文山、红河地区水泥价格上调20-30元/吨。
  • 西北：陕西关中地区水泥价格平稳，陕南部分生产线停产，关中企业库存下降明显。

玻璃行业动态

• 价格指数：中国玻璃综合指数为1144.39，环比下降0.06%；中国玻璃价格指数为1171.35，环比下降0.06%；中国玻璃市场信心指数为1036.54，环比下降0.04%。
• 库存与产能：全国浮法玻璃生产线库存下降至3129万重箱，开工率63.71%，总产能13.39亿重箱，在产产能9.31亿重箱。
• 光伏玻璃：因燃料、原料成本上涨，企业涨价意识较强，镀膜玻璃价格至少提涨至24元/平方米，原片价格也有上调意向。

行业政策与市场动态

• 房地产调控：承德市出台房地产调控政策，支持刚性需求，遏制投机炒房，科学编制住房发展规划。
• 一带一路：中国铁建中标尼泊尔南亚次区域经济合作道路改建项目，合同额约1.5亿美元，为该国最大基础设施项目。
• 水泥生产许可：新版水泥产品生产许可证实施细则发布，自2018年12月1日起实施，旨在简化审批程序。
• 水利投资：2018年高效节水灌溉面积提前完成年度目标，19个省份全面完成任务，其中18个省份超额完成。

重点公司表现

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，2011年加盟东兴证券，从事建材、建筑等行业研究。
• 奖项荣誉：曾获“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名、慧眼识券商行业第4名、华尔街见闻金牌分析师评选中线选股行业第2名等多项荣誉。

风险提示与免责声明

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