20151004-招商证券-军工行业信息周报_中国制造2025技术路线图出台_12页_831kb

报告摘要

中国制造2025技术路线图出台

核心内容

2015年10月4日，中国制造2025技术路线图正式发布，标志着中国制造业进入新一轮战略发展期。该路线图聚焦十大重点领域，包括新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械。国防军工作为重中之重，将获得重点支持，推动其长期发展。

本周申万国防军工指数上涨1.25%，在28个子行业中涨幅排名第五。2015年累计上涨16.16%，显著跑赢沪深300指数（-9.36%）。军工板块二级子行业中，航天装备涨幅最高，达到20.13%，地面兵装紧随其后，涨幅为17.48%。

主要观点

行业表现强劲
国防军工板块本周表现优于市场，多家重点公司涨幅显著，如乐凯胶片（24.44%）、中航电测（12.87%）、航天工程（10.84%）等，而北斗星通、中航资本等则领跌。
行业估值水平
截至9月30日，国防军工行业平均PE为145.64倍，部分子行业估值相对较低，如船舶制造（14.14%）和航空装备（14.74%）等，显示出一定的投资价值。
政策与战略推动
《中国制造2025》的出台将推动国防军工行业进入长期战略发展期，重点支持航空发动机、航天、新材料等领域，有助于提升行业整体竞争力。
国际合作与军事动态
中美签署多项军事合作文件，包括“军事危机通报”和“空中相遇”附件，标志着两国军事关系的稳定与合作深化。同时，中国与巴基斯坦在军售方面展开合作，进一步增强其在国际军事市场的影响力。
国内军工进展
多家军工企业取得重要进展，如成发科技、中航动力和中航动控因涉及航空发动机资产重组停牌，显示出行业整合的迹象。中国首艘国产航母可能在2016年启动建造，标志着国防建设迈上新台阶。

关键信息

行业数据
- 股票家数：31只
- 总市值：5558亿元
- 流通市值：4478亿元
- 行业占比：1.1%和1.3%
重点公司推荐
包括中航机电、中航资本、中航动力、中直股份、中航飞机、南通科技、宝胜股份、海兰信、航天电器等，均被强烈推荐，评级为“A”。
军工行业动态
- 中国科学家发现新型超级材料，具有轻如气球、硬如金属的特性，可用于军用装甲。
- 中国计划在2015年底前部署094战略核潜艇，提升战略威慑力。
- 天宫二号预计2016年升空，并与首艘货运飞船对接。
- 北斗导航系统在“一箭20星”中首次应用，显示中国在卫星导航技术上的突破。
- 国防科工局与江苏省签署军民融合战略合作协议，推动军民技术共享和产业发展。
国际局势影响
- 中美签署军事合作文件，为两国关系发展提供保障。
- 中国与巴基斯坦合作推销“枭龙”战斗机，增强其在中亚地区的影响力。
- 美日澳加强安全合作，针对中国在南海的活动，可能对地区安全格局产生影响。

股票池表现

重点公司本周表现：
- 中航机电：股价19.25元，本周涨幅7.72%，2015年涨幅1.03%
- 中航资本：股价15.21元，本周跌幅3.49%，2015年跌幅14.67%
- 中航动力：股价40.86元，本周涨幅3.73%，2015年涨幅41.55%
- 中直股份：股价42.45元，本周涨幅1.05%，2015年涨幅13.25%
- 海兰信：股价22.18元，本周涨幅3.40%，2015年涨幅31.08%
- 宝胜股份：股价11.22元，本周涨幅6.25%，2015年涨幅4.96%
- 航天电器：股价21.19元，本周涨幅7.84%，2015年涨幅46.43%
部分公司停牌：
- 成发科技、中航动力、中航动控因涉及航空发动机资产重组停牌，显示行业整合正在进行中。

投资建议

行业评级：推荐
公司评级：强烈推荐（A）
重点推荐标的：中航机电、中航资本、中航动力、中直股份、中航飞机、南通科技、宝胜股份、海兰信、航天电器

分析师信息

王超：军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士，招商证券资深研究员
李君海：军工行业研究助理，北京航空航天大学宇航学院工学学士、博士，有多年航天型号研制经验
杨帆：军工行业研究助理，北京航空航天大学自动化系工学学士，意大利BOCCONI大学金融工程硕士，香港大学经济学硕士

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度在±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数