20230813-德邦证券-国防军工行业周报_军工板块处于底部区间_长期看好_9页_773kb

关键信息摘要

• 市场表现与估值：

  • 国防军工板块近期表现持续承压，中信国防军工指数周内跌幅约-29.2%，年初以来累计下跌41.1%。
  • 板块估值仍处于历史高位，中信军工PE-TTM达66x，申万军工PE-TTM为53x，安全边际相对较低。

• 投资核心逻辑：

  • 核心机会在业绩释放潜力： 建议关注订单充足、产能爬坡的航发产业链公司（如航发动力、航宇科技等），以及国产替代加速的信息化装备标的（紫光国微、振华科技等）。
  • 聚焦长期趋势方向： 卫星互联网、激光武器、无人机、低轨星座、核电阀门（如中核科技）等细分赛道具有长期增长潜力。
  • 主机厂订单驱动主线： 建议优选核心主机厂（航发动力、中航西飞、中直股份）和配套产业链（钢研高纳、图南股份、紫光国微）。

• 风险提示：

  • 军品订单与交付节奏不及预期；
  • 业绩增长受宏观经济、原材料价格、研发不及预期拖累；
  • 国企改革进度延迟。