20140713-川财证券-2014年7月13日（第四十四期）_预防中报业绩风险_业绩重要性凸显_12页_636kb

预防中报业绩风险 业绩重要性凸显 总结

核心内容概述

本文主要分析了2014年中报业绩风险及投资机会，重点围绕新能源汽车充电设备行业、宏观经济走势、市场策略、行业配置、主题投资、互联网教育及消费行业展开。同时，结合全球股市动态，尤其是美股小盘股和科技消费板块的表现，探讨了投资逻辑与未来趋势。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车充电设备行业

• 国家电网政策变化：2014年起，国家电网引入民营资本进入充电设施建设领域，并调整技术路线，提出“主导快充、兼顾慢充、引导换电、经济实用”的口号。
• 行业问题：过去国网主导的换电模式受到车企抵制，充电网络运营环节商业模式不成熟，导致行业进展缓慢。
• 投资机会：充电设备普及将领先于新能源汽车整体发展，设备制造公司尤其是具备快充技术的中小企业具备长期投资价值。
• 关注个股：建议关注动力源、奥特迅、科陆电子、上海普天等充电设备制造公司。

二、宏观经济与市场策略

• 经济预期下滑：中国经济意外指数两个月来首次滑落，通胀与出口数据低于预期，经济弱于预期的风险上升。
• 中观生产资料价格弱势：水泥、动力煤、螺纹钢等价格持续回落，显示经济复苏乏力。
• 市场策略：中报业绩低于预期的概率高，是未来最大风险点。建议关注业绩确定性高的个股及板块，如TMT、新型消费等。

三、行业配置建议

• TMT与新型消费：继续持有TMT板块，关注新能源车、医疗服务等。
• 大消费：白酒具有类资源属性，高端白酒复苏首选，推荐贵州茅台。
• 农林牧渔：关注万州国际IPO重启后的双汇发展，其有望成为全球战略销售平台，缓解猪价波动带来的亏损。

四、主题投资方向

• 基建托底：政府将继续通过铁路、水利、城市管网等基建项目托底经济，预计未来1-2年新能源汽车产业将出现拐点。
• 互联网教育：巨头连环收购（如百度收购万学教育）将推动互联网教育主题热度，建议关注新南洋、方直科技、科大讯飞等。

五、全球股市动态

• 美股小盘股反弹：6月小盘股指数罗素2000涨幅达5.15%，生物技术行业表现突出。
• 市场成交清淡：全球市场整体成交偏淡，维持“Sell in May”的风险判断。
• 关注个股：VINCE（轻奢品牌）、Solarcity（光伏创新）、Channeladvisor（线上营销服务）等。

六、行业投资逻辑与趋势

• 可选消费与科技板块：全球可选消费、科技、金融等板块中牛股频出，尤其是信息技术和医药领域。
• 牛股驱动因素：需求爆发、行业反转、商业模式创新等是股价上涨的核心动力。
• 市值影响：多数超级牛股在行情启动时市值低于100亿元人民币。

结论与建议

• 中报业绩风险防控：投资者应重视中报业绩，关注业绩确定性高的行业与个股。
• 新能源汽车与充电设备：随着政策支持和商业模式创新，充电设备行业将迎来发展机遇，重点关注快充技术企业。
• 政策导向行业：如医疗、教育、基建等领域，政策支持将推动相关板块的长期增长。
• 全球市场参考：美股小盘股和科技消费板块表现亮眼，可作为A股相关行业的参考。

投资评级说明

• 证券评级：买入（预测6个月内收益>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）。
• 行业评级：超配（>5%）、标配（-5%~5%）、低配（< -5%）。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
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附：分析师信息

• 李皓舒：S1100513120001，8610-66495950，lihaoshu@cczq.com
• 王维诚：S1100513100002，8621-68416988-234，wangweicheng@cczq.com
• 李佐凡：lizuofan@cczq.com
• 王传晓：wangchuanxiao@cczq.com
• 唐小东：021-68416988-206，tangxiaodong@cczq.com
• 冯钦远：S1100513040002，021-68416988-217，fengqinyuan@cczq.com
• 张昂：021-68416988-232，zhangang@cczq.com
• 蔡荣：021-68416988-233，cairong@cczq.com

图表目录

• 图1：充电设备产业链示意图
• 图2：充电网络运营商需要解决的核心问题

资料来源：川财证券研究所