20260525-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_供给扰动_价格有支撑_17页_1mb

玻璃与纯碱（FG&SA）市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心于2026年5月25日发布，主要分析玻璃和纯碱市场的供需基本面、价格走势及投资策略。报告指出，玻璃和纯碱市场均面临一定的供需变化和价格波动，但整体趋势相对平稳，市场情绪稳定。

主要观点及策略概述

玻璃市场

• 供给：供给有扰动，产量稳中有增，但因部分产线点火未出玻璃及停产，整体供应量震荡小幅下降，但周产量环比增长。
• 需求：需求偏弱，下游订单同比减少，市场信心不足。
• 库存：库存震荡，企业总库存7645.5万重箱，环比微增0.06%，同比增加12.82%。
• 基差/价差：基差震荡走强，09-01价差震荡。
• 估值：估值偏低。
• 宏观及政策：宏观环境稳定，对玻璃影响较小。
• 投资观点：供需承压，但供给扰动预期较强。
• 交易策略：无单边及套利策略，风险关注点包括日熔量、产销、海内外宏观政策扰动。

纯碱市场

• 供给：供应回落，产量72.67万吨，环比下降4.84%，检修持续影响供应。
• 需求：需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体稳定。
• 库存：库存去化明显，厂家总库存177.60万吨，环比下降5.62%。
• 基差/价差：基差震荡走强，09-01价差震荡。
• 估值：估值较低。
• 宏观及政策：宏观无明显影响。
• 投资观点：短期供需边际改善，价格偏低。
• 交易策略：建议短多为主，无套利策略，风险关注点包括碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动。

供需基本面数据

玻璃供给

• 本周全国浮法玻璃日产量为14.51万吨，环比微降0.03%。
• 行业开工率70.07%，环比提升0.34个百分点；产能利用率72.15%，环比微降0.01个百分点。
• 本周供应量增减并存，3条产线点火但未出玻璃，2条产线停产，1条产线引板出玻璃，整体减量大于增量，但周产量环比小幅增长。
• 下周预计有一条前期点火的产线将出玻璃，供应量或将增长。
• 供应扰动预期增强，如湖北地区石油焦产线退出及沙河厂家开会讨论市场形势。

玻璃需求

• 深加工订单天数均值8.6天，环比增长6.41%，同比减少16.8%。
• 原片库存在9.1天，环比增长7.97%，同比减少16.2%。
• 需求修复缓慢，区域分化明显。

玻璃库存

• 折库存天数34.6天，较上期减少0.2天。
• 企业总库存7645.5万重箱，环比微增0.06%。

纯碱供给

• 本周纯碱产量72.67万吨，环比下降3.70万吨，跌幅4.84%。
• 轻质碱产量33.13万吨，环比下降2.47万吨；重质碱产量39.54万吨，环比下降1.23万吨。
• 检修持续，供应下降。

纯碱需求

• 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体稳定。
• 后市需求仍以平稳为主。

纯碱库存

• 厂家总库存177.60万吨，环比下降5.62%。
• 轻质纯碱库存100.44万吨，环比下降0.50万吨；重质纯碱库存77.16万吨，环比下降10.07万吨。
• 同比库存增加9.92万吨，涨幅5.92%。

价差与基差行情回顾

玻璃

• 价差：09-01价差震荡。
• 基差：基差震荡走强。

纯碱

• 价差：09-01价差震荡。
• 基差：基差震荡走强。

交易策略与风险提示

• 玻璃：建议观望，短期价格承压震荡。
• 纯碱：短期供需边际改善，估值偏低，建议短多为主。
• 风险关注：包括检修情况、新产能投产、下游需求变化及海内外宏观政策扰动。

作者信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。
• 专注领域：钢矿、玻璃纯碱等黑色产业链研究。
• 专业特长：行业基本面及品种行情走势分析。
• 荣誉：曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定状况。
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