20260601-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_供给扰动_价格有支撑_17页_1mb

玻璃与纯碱（FG&SA）市场总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心于2026年6月1日发布，分析了玻璃和纯碱市场在供给、需求、库存、价格走势及投资策略方面的表现。整体来看，玻璃和纯碱市场均呈现震荡走势，但纯碱基本面边际改善，价格有支撑，而玻璃则面临需求承压与供给扰动的双重压力。

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主要观点与策略

玻璃市场

• 供给：产量稳中有增，行业开工率与产能利用率维持稳定，但下周有2条产线放水预期，供应或将下降。
• 需求：需求偏弱，深加工订单天数虽有增长，但整体仍不及往年同期，地产竣工数据不佳。
• 库存：库存震荡，折库存天数保持不变。
• 基差/价差：基差震荡走强，09-01价差震荡。
• 估值：估值偏低。
• 宏观及政策：宏观环境稳定，对玻璃影响较小。
• 投资观点：供需承压，但供给扰动预期较强。
• 交易策略：单边与套利策略均无，需关注日熔量、产销及宏观政策变化。

纯碱市场

• 供给：产量回落，主要因河南金山、青海盐湖、河南中天等装置检修，下周供应或有调整。
• 需求：直接需求持稳，浮法与光伏玻璃日熔量整体平稳。
• 库存：库存去化明显，厂家总库存下降，折库存天数保持稳定。
• 基差/价差：基差震荡，09-01价差震荡。
• 估值：估值较低。
• 宏观及政策：宏观无明显影响。
• 投资观点：短期供需边际改善，价格偏低。
• 交易策略：短多为主，套利策略无。

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价格走势回顾

玻璃价格

• 期货价格：本周期货价格承压震荡。
• 现货价格：沙河现货价与期货主力合约收盘价均呈现震荡走势，价格波动较小。
• 价差：09-01价差震荡，基差震荡走强。

纯碱价格

• 现货价格：本周价格小幅走高，青海重碱与沙河重碱价格均有上涨。
• 价差：09-01价差震荡，基差震荡。
• 价差历史：2023年至今，纯碱09-01价差呈震荡趋势，基差波动较大。

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供需基本面数据

玻璃供给

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为14.69万吨，环比增长1.24%。
• 开工率：玻璃行业开工率为70.07%，与21日持平；产能利用率为73.05%，环比上升0.9个百分点。
• 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃利润为-142.80元/吨，环比下降；煤炭和石油焦利润也呈震荡状态。

玻璃需求

• 深加工订单：订单天数均值为8.6天，环比增长6.41%，但同比减少16.8%。
• 原片库存：库存天数为9.1天，环比增长7.97%，同比减少16.2%。
• 地产竣工：1—4月份房屋竣工面积下降24.0%，显示需求疲软。

纯碱供给

• 产量：本周纯碱产量为71.60万吨，环比下降1.48%。
• 开工率：下周预计开工率将维持在75%以上，供应调整预期明显。
• 利润：氨碱法利润震荡下行，联碱法利润受副产品价格影响波动较大。

纯碱需求

• 直接需求：短期浮法和光伏玻璃日熔量持稳，后市需求平稳。
• 库存：厂家总库存下降，折库存天数保持稳定，库存去化明显。

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风险提示

• 玻璃：需关注日熔量、产销及宏观政策变化。
• 纯碱：需关注检修情况、新产能投产及下游需求变化。

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作者信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。
• 研究领域：专注于钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究。
• 荣誉：曾获“最佳工业品期货分析师”称号。

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报告声明

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