20190728-长城证券-电力设备与新能源行业周报：特斯拉二季度交付量创新高_硫酸镍推高三元前驱体价格_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2019年7月28日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源汽车、光伏和风电行业的最新动态，并提出了投资建议和推荐公司。

主要观点

新能源汽车

• 特斯拉Q2交付量创新高：特斯拉第二季度交付量达到9.54万辆，环比增长51.4%，其中Model 3交付7.76万辆，略超市场预期。主要因海外交付滞后和抢装效应。
• 行业趋势：2019年上半年电动车销量62.7万辆，同比增长52%。预计Q3销量不景气，Q4维持去年同期水平，全年销量有望达到150万辆。
• 政策影响：国内双积分制度修订中，将对电动车产销产生托底作用。全球企业加快合作，如丰田与宁德时代、比亚迪、滴滴及北汽入股戴姆勒等，推动行业集中度提升。
• 行业配置时机：由于动力电池去库存力度不大，且基金持仓水平较低，当前是新能源汽车行业配置的合适时机。
• 材料国产化：特斯拉上海工厂投产，材料国产化是大概率事件，建议关注电池材料细分龙头。

光伏行业

• 国内装机情况：2019年上半年国内新增光伏装机11.4GW，同比下降54.2%，其中集中式装机6.82GW，同比下降43%，分布式装机4.58GW，同比下降61.7%。
• 海外需求增长：我国光伏组件出口36GW，同比增长近一倍，全球装机47GW，越南、乌克兰和墨西哥呈现爆发式增长。
• 竞价项目预期：能源局预计2019年光伏建设50GW，其中竞价规模为22.78GW，预计三季度中后期开始建设，有望带动行业进入旺季。
• 价格走势：PERC电池片价格1.03元/W左右，接近部分老旧产线成本价，存在减产风险。硅片和硅料价格相对稳定，单晶硅片渗透率持续提升，硅料价格维持稳定，低成本效应挤压二三线多晶硅料。
• 推荐公司：隆基股份、通威股份。

风电行业

• 装机情况：2019年上半年全国新增风电装机容量9.09GW，同比增长14.5%，其中海上风电0.4GW。全国平均弃风率4.7%，同比下降4.0个百分点。
• 政策影响：国家取消了对部分未完成并网的陆上风电项目补贴，预计下半年将进入行业抢装周期。
• 行业前景：风电投资294亿元，同比增长54.8%。随着风电机组容量提升和原材料价格下行，企业盈利能力将逐步改善。
• 推荐公司：金风科技、日月股份、天顺风能。

关键信息

投资建议

• 推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、通威股份、金风科技、日月股份、天顺风能。

行业表现

• 本周行情：申万电气设备指数上涨1.98%，新能源汽车指数下跌0.84%，锂电池指数下跌0.80%。
• 涨跌幅前十股票：
  • 涨幅前十：德赛电池、ST新梅、茂硕电源、雪人股份、中际旭创、欣旺达、鲁亿通、东材科技、恩捷股份、隆基股份。
  • 跌幅前十：多氟多、诺德股份、麦克奥迪、当升科技、天齐锂业、鼎汉技术、融捷股份、杭电股份、格林美、凯发电气。

产业数据

锂电池价格

• 电芯市场：铁锂电池模组0.76-0.8元/wh，三元动力电池模组0.9-0.95元/wh。
• 数码电池：2500mAh三元容量电芯5.9-6.2元/颗，三元小动力电芯6.3-6.6元/颗。
• 正极材料：NCM523动力型三元材料12-12.5万元/吨，数码型11.8-12万元/吨，三元前驱体7.1-7.3万元/吨。
• 负极材料：低端2.1-2.8万元/吨，中端4.3-5.7万元/吨，高端7-9万元/吨。
• 隔膜：数码湿法基膜3-3.8元/平方米，湿法涂覆隔膜3.9-4.7元/平方米，动力湿法基膜1.4-1.9元/平方米，湿法涂覆隔膜2.7-3.8元/平方米。
• 电解液：价格3.3-4.4万元/吨，高端产品约7万元/吨。
• 溶剂：DMC约7500元/吨，DEC约14500元/吨，EC约16000-20000元/吨。
• 溶质：六氟磷酸锂主流报价9-10.2万元/吨，高报12万元/吨。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂6.7-7.1万元/吨，工业级碳酸锂6.2-6.4万元/吨。
• 氢氧化锂：价格7.6-7.9万元/吨，持续阴跌。

光伏产业链价格

• 多晶硅料：多晶硅多晶用6.8美元/千克，单晶用8.95美元/千克，菜花料58元/千克，致密料76元/千克。
• 硅片：多晶硅片-金刚线0.253美元/片，单晶硅片-180um 0.415美元/片，单晶硅片-G1 158.75mm 0.460美元/片。
• 电池片：多晶电池片-金刚线-18.6% 0.111美元/W，单晶PERC电池片-21.5%以上0.140美元/W，单晶PERC双面电池片0.140美元/W。
• 组件：多晶组件-275W 0.220美元/W，单晶PERC组件-310W 0.270美元/W。
• 组件辅材：光伏玻璃26.3元/平方米。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 政策性风险
• 系统性风险

其他信息

• 研究员承诺：分析师马晓明及其助理蔡紫豪独立、客观地出具报告，未因报告内容获得任何报酬。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，长城证券保留一切权利。

总结

本报告综合分析了新能源汽车、光伏和风电行业的最新动态及市场表现，指出行业整体向好，但部分环节存在价格压力。建议投资者关注行业龙头及材料细分领域，把握行业配置时机。同时，提醒注意行业风险及政策变化对市场的影响。