20190728-德邦证券-新能源行业周报：中广核电力回归A股_光伏下半年有望爆发_9页_685kb

投资评级总结：优于大市

核心内容

本报告由德邦证券分析师韩伟琪发布，投资评级为“优于大市”，建议关注新能源行业，特别是光伏、风电和核电领域。报告重点分析了2019年上半年新能源行业的发展情况，以及下半年可能的市场趋势。

主要观点

1. 市场表现

• 电源设备（申万）指数上周上涨2.72%，光伏设备（申万）指数上涨4.49%，板块整体平稳上涨。
• 光伏出口成绩略超预期，市场普遍认为下半年国内光伏装机有望爆发，全年装机规模预计在35-45GW之间。
• 风电设备指数下跌1.49%，但风机招标上半年量价齐升，下半年业绩有望兑现。

2. 行业动态

• 核电：中广核电力A股发行已获证监会核准，预计发行50.5亿股，募集资金150亿元。核电审批重启，未来每年预计开工6-8台机组，核电运营企业收入有望同步增长。建议关注中广核电力（H）和中国核电。
• 风电：金风科技在哈萨克斯坦的谢列克一期60MW风电项目启动，选用24台GW130-2.5MW智能机组，显示出其海外拓展的顺利。建议关注金风科技。
• 光伏：中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华指出，上半年光伏新增装机不足12GW，降幅超50%。下半年市场有望出现爆发式增长，产业链部分环节供应趋紧。建议关注阳光电源（光伏逆变器龙头）和隆基股份（单晶龙头）。

3. 行业数据

• 硅价概况：本周多晶硅价格整体持稳，单晶硅价格维持不变，铸锭硅价格再创新低。单多晶价差扩大至1.85万元/吨左右，市场成交清淡。
• 光伏并网：上半年全国光伏新增装机1140万千瓦，发电量同比增长30%。弃光率下降至2.4%，主要集中在新疆和甘肃。
• 风电并网：上半年全国风电新增装机909万千瓦，发电量同比增长11.5%。弃风率下降至4.7%，新疆、甘肃、内蒙古等弃风限电严重地区情况有所好转。

4. 重要公告

• 中国核电漳州项目获得核准。
• 中广核电力获证监会核准A股发行。
• 金风科技的风电项目在哈萨克斯坦启动。
• 金力永磁可转债发行获审核通过。
• 爱康科技与隆基股份签订重大长单合同，合同金额约25.9亿元。

关键信息

行业趋势

• 光伏行业下半年装机有望爆发，全年装机规模预计在35-45GW之间。
• 风电行业上半年招标价格触底回升，下半年业绩兑现可期。
• 核电审批重启，未来每年预计开工6-8台机组，核电运营企业收入将增长。

企业建议

• 光伏：关注阳光电源（逆变器龙头）和隆基股份（单晶龙头）。
• 风电：关注金风科技（主机长跑冠军）。
• 核电：关注中广核电力（H）和中国核电。

风险提示

• 新能源政策执行不及预期。
• 原材料价格长期保持高位。

投资评级说明

• 股票投资评级：优于大市（预期相对市场表现高于10%）、中性（预期相对市场表现在-5%~+5%之间）、减持（预期相对市场表现低于5%）。
• 行业投资评级：优于大市（预期行业整体回报高于基准指数10%以上）、中性（预期行业整体回报在-10%~10%之间）、弱于大市（预期行业整体回报低于基准指数10%以下）。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，亦可能为这些公司提供投资银行服务。未经书面授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。

附录

• 图1：硅料价格小幅下调
• 图2：硅片价格保持平稳
• 图3：电池片价格保持稳定
• 图4：组件价格平稳
• 图5：光伏2019年上半年装机数据同比下滑
• 图6：风机招标价格触底回升
• 图7：20mm中厚板价格下跌
• 图8：风电2019年上半年装机量增速下滑