20220904-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_远航精密北交所成功过会_9页_1mb

北交所市场及IPO审核分析报告（2022年8月27日~9月2日）

核心内容概览

本报告聚焦2022年8月27日至9月2日期间北交所市场动态及IPO审核进展，并重点分析了远航精密成功过会的情况。

市场估值情况

• 北证A股整体PE估值：从21.43X下降至20.87X，呈现小幅下降趋势。
• 创业板整体PE估值：从38.74X下降至38.36X。
• 科创板整体PE估值：基本保持稳定，维持在40.06X。
• 2022年1月1日至2022年9月2日：
  • 北交所共31家企业新发上市。
  • 发行市盈率均值为22.16X，中值为21.35X。
  • 首日涨跌幅均值为18.84%，中值为1.96%。
  • 有8家企业首日破发。

IPO审核进展

• 截至2022年9月2日：
  • 已问询：97家企业，占比82.20%。
  • 注册：10家企业，占比8.47%。
  • 通过：7家企业，占比5.93%。
  • 已受理：3家企业，占比2.54%。
  • 中止：1家企业，占比0.85%。
• 8月27日至9月2日新增审核状态更新：
  • 20家企业更新至已问询，包括绿亨科技、田野股份、一致魔芋、慧为智能等。
  • 6家企业更新至注册，包括新芝生物、海能技术、天马新材等。
  • 6家企业更新至通过，包括恒立钻具、曙光数创、方盛股份等。

远航精密过会分析

公司简介

• 行业定位：专注于电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售。
• 产品应用：主要产品为镍带、箔及精密结构件，用于锂电池等二次电池产品；少部分用于金属纪念币行业。
• 应用领域：消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、储能、航空航天、金属纪念币等。
• 资质与荣誉：拥有江苏省“镍合金系列新材料工程技术研究中心”，获评江苏省“小巨人”企业，并被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录，已通过第四批国家级专精特新“小巨人”企业审核。

财务表现

• 2021年营收：9亿元，同比增长57.91%。
• 2021年归母净利润：8,433.46万元，同比增长49.13%。
• 毛利率与净利率：分别为19.09%和9.37%。
• 研发费用：2021年为3,080.27万元，研发费用率3.42%。

审核与估值信息

• 发行方案：拟发行不超过2,500万股，发行底价18.5元/股，对应2021年发行后PE为21.94X。
• 可比公司市盈率：截至2022年9月2日，可比公司整体市盈率中值为31X，远航精密发行估值较可比公司均值较低。

竞争优势

• 客户优势：与松下、LG、珠海冠宇、亿纬锂能、欣旺达、特斯拉等知名企业和品牌建立良好合作关系。
• 研发优势：公司及子公司金泰科均为国家高新技术企业，截至2022年6月30日，已授权专利76项（发明专利9项，实用新型专利67项），参与制定1项国家标准。

风险提示

• 市场竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，可能影响公司市场份额。
• 宏观经济环境风险：宏观经济波动可能对公司业务产生影响。
• 新冠疫情复发风险：疫情可能对供应链及市场需求造成冲击。

附注与声明

• 评级说明：本报告采用相对评级体系，投资建议基于市场基准指数，具体评级标准需结合个人投资情况。
• 分析师承诺：分析师观点基于独立判断，与报酬无直接关联。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得复制、分发或使用。
• 版权说明：本报告版权归开源证券所有，未经许可不得用于任何商业用途。

附录：相关研究报告

• 《新芝生物：提供科学仪器的专精特新“小巨人”，国产替代需求较强—北交所新股申购报告》（2022.9.2）
• 《沙里淘金，能源材料、智能制造产业链公司表现较好—北交所策略专题报告》（2022.9.1）
• 《专精电子测量仪器，不断创新推动行业打破高端技术垄断—北交所首次覆盖报告》（2022.9.1）