20220911-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪（2022.9.03_9.09）_天马新材北交所成功注册_10页_1mb

北交所市场与IPO审核情况总结（2022年9月）

核心内容

2022年9月11日，北交所研究团队发布了关于北交所市场及IPO审核的专题报告，内容涵盖市场估值、新上市公司情况、IPO审核状态以及天马新材成功注册的信息。

主要观点

• 北交所整体PE估值保持稳定，维持在20.87X。
• 创业板和科创板的PE估值略有上升，分别达到38.57X和40.76X。
• 2022年1月1日至9月9日，北交所共有31家企业新发上市，无新上市企业。
• 31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X，中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%，中值为1.96%。
• 首日涨幅最大的三家企业为威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）和沪江材料（+63.76%）。
• 年初至今共有8家企业首日破发。
• 北交所现有96家企业已问询，10家企业注册，6家企业已受理，5家企业通过，3家企业提交注册，2家企业中止。
• 天马新材于2022年9月9日成功注册，是北交所近期的重点案例。

关键信息

市场情况

• 整体PE估值：北交所整体PE估值维持在20.87X。
• 新上市公司情况：2022年1月1日至9月9日，共有31家企业新发上市。
• 发行市盈率：31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X，中值为21.35X。
• 首日涨跌幅：首日涨跌幅均值为18.84%，中值为1.96%。
• 破发情况：年初至今共有8家企业首日破发。

IPO审核状态

• 已问询企业：96家，占78.69%。
• 注册企业：10家，占8.20%。
• 已受理企业：6家，占4.92%。
• 通过企业：5家，占4.10%。
• 提交注册企业：3家，占2.46%。
• 中止企业：2家，占1.64%。

天马新材情况

• 公司简介：天马新材专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。
• 荣誉：被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并被授予“制造业单项冠军示范企业”荣誉称号。
• 主要客户：与电子陶瓷、电子玻璃、锂电池隔膜、高压电器等行业头部企业有长期稳定的合作关系。
• 财务表现：2021年实现营收2亿元（同比增长87.45%），归母净利润5,424.65万元（同比增长234.40%）。
• 毛利率与净利率：2021年毛利率为37.68%，净利率为26.09%。
• 研发费用率：2021年研发费用为715.82万元，研发费用率为3.44%。
• 发行情况：拟发行不超过1440.67万股，发行底价为21.38元/股，对应2021年发行后PE为22.71X。
• 可比公司估值：截至2022年9月9日，可比公司整体市盈率均值为55X，天马新材发行估值较可比公司PE均值较低。

风险提示

• 市场竞争加剧风险：公司面临来自国内外同行的竞争压力。
• 宏观经济环境风险：经济环境变化可能影响公司业绩。
• 新冠疫情复发风险：疫情可能对公司运营和市场环境造成影响。

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师包括诸海滨和赵昊。
• 报告中提到的估值和市场数据来源于Wind、北交所官网及开源证券研究所。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。