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北交所研究团队：IPO跟踪与艾能聚过会分析

核心内容概览

• 北交所市场动态：2022年12月17日至12月23日，北证A股整体PE估值下降至16.81X，科创板和创业板也出现相应下降。
• IPO审核进展：本期有4家公司通过北交所审核，包括艾能聚，该公司拟募资约1.8亿元。
• 艾能聚公司概况：艾能聚专注于分布式光伏电站的投资运营及光伏产品制造，2022前三季度业绩增长54%。
• 风险提示：包括市场竞争加剧、宏观经济环境变化及新冠疫情复发等风险。

主要观点

北交所市场表现

• 北证A股整体PE估值从17.87X下降至16.81X，表明市场估值有所收缩。
• 科创板和创业板整体PE估值也呈现下降趋势，分别为34.85X和34.42X。
• 北交所2022年1月1日至12月23日共有75家企业新发上市，其中8家在12月17日至23日期间上市。
• 上市企业发行市盈率均值为22.01X，中值为21.35X；首日涨跌幅均值为13%，中值为0%。
• 首日涨幅最大的三家企业为：威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。

北交所IPO审核一览

• 本期审核状态更新包括：
  • 已问询：11家公司，包括明阳科技、百味佳等。
  • 注册：2家公司，分别为新赣江和欧福蛋业。
  • 提交注册：8家公司，包括安达科技、凯大催化等。
  • 通过：4家公司，包括利尔达、艾能聚、康乐卫士和驰诚股份。
  • 已受理：2家公司，分别为太重向明和万德股份。
  • 暂缓审议：1家公司，天松医疗。

艾能聚公司分析

• 公司业务：艾能聚专注于分布式光伏电站的投资运营，并开展光伏产品制造业务，包括晶硅太阳能电池片的研发、生产和销售。
• 技术优势：公司拥有多项核心技术，如光伏电站智能化运维技术、发电效率提高技术、低压扩散技术、黑硅工艺技术等，并已取得83项专利。
• 市场表现：2022年前三季度，公司实现营收3.17亿元（+30%），归母净利润5,462.61万元（+54%）。
• 募资用途：拟公开发行不超过2000万股，募资约1.8亿元，用于投资50MW屋顶光伏发电建设项目。
• 估值对比：公司发行底价为7元/股，对应2021PE（发行后）为19.47X，显著低于可比公司2021PE均值53.54X。
• 竞争优势：
  • 区位优势：位于长三角中心地区，产业链完整，产业集群优势明显。
  • 屋顶资源开发：截至2022年6月30日，累计投资190个分布式电站，总装机容量118.38MW。
  • 客户资源：积累了航天机电、爱康科技、亿晶光电、中国核建等客户。

关键信息

财务数据

• 2022年1月1日至12月23日，北交所75家上市企业发行市盈率均值为22.01X，中值为21.35X。
• 首日涨跌幅均值为13%，中值为0%。
• 艾能聚2022Q1-Q3营收3.17亿元，同比增长30%；归母净利润5,462.61万元，同比增长54%。

估值信息

• 艾能聚发行底价为7元/股，对应2021PE（发行后）为19.47X。
• 可比公司2021PE均值为53.54X，中值为53.54X。

风险提示

• 市场竞争加剧风险：随着分布式光伏市场的快速发展，市场竞争可能加剧。
• 宏观经济环境风险：宏观经济波动可能对公司经营产生影响。
• 新冠疫情复发风险：疫情可能对公司的业务发展和项目推进造成不确定性。

图表目录

• 图1：北证A股整体PE估值下降到16.81X
• 图2：2022年初至今75家上市企业的发行市盈率均值为22.01X
• 图3：2022年初至今75家上市企业的首日涨跌幅均值为13%
• 图4：艾能聚2022Q1-Q3营收3.17亿元、归母净利润5,462.61万元

表格目录

• 表1：2022年1月1日至2022年12月23日北交所共有75家企业新发上市
• 表2：近期申报企业财务信息（更新时间：2022.12.17~2022.12.23）
• 表3：可比公司PE（2021）中值为53.54X，艾能聚发行底价对应发行后PE（2021）为19.47X

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师包括诸海滨（S0790522080007）和赵昊（S0790522080002）。
• 报告中提到的风险提示与估值信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容涉及专业投资分析，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。