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IPO 跟踪（2023.03.11~03.17）：武汉蓝电北交所成功过会

核心内容

2023年3月11日至3月17日期间，北交所市场整体PE估值有所回落，北证A股整体PE估值从17.38X降至16.79X，创业板整体PE估值从36.34X降至35.39X，而科创板整体PE估值略有回升，从39.06X升至39.17X。2022年1月1日至2023年3月17日，北交所共有103家企业新发上市，其中2023年3月11日至17日有4家新上市公司，分别是雅达股份、康乐卫士、明阳科技和百甲科技。2023年20家新上市公司整体发行市盈率均值为15.95X，首日涨跌幅均值为27.55%。

主要观点

• 市场估值变化：北证A股和创业板整体PE估值均有所回落，而科创板则略有回升。
• 发行表现：2022年初至今103家上市企业的发行市盈率均值为20.60X，首日涨跌幅均值为13.43%。首日涨幅前三的企业为威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。
• 武汉蓝电表现：武汉蓝电于2023年3月13日成功过会，其发行底价为35元/股，对应2022年归母净利润PE为28.45X，低于可比公司PETTM中值39.92X。公司专注于电池测试设备的研发、生产和销售，拥有较强的市场竞争力和盈利能力。

关键信息

1. 北交所IPO审核状态更新

• 已问询：蓝色星际、东方碳素、锦波生物、华恒股份、惠同新材
• 注册：中裕科技、民士达、青矩技术、鼎智科技、旺成科技
• 提交注册：巨能股份、晟楠科技、华原股份
• 通过：武汉蓝电
• 已受理：科强股份
• 终止：皖创环保

2. 武汉蓝电公司概况

• 成立时间：2007年
• 主营业务：电池测试设备软硬件开发、生产和销售
• 核心技术：研发“蓝和”系列电池测试系统，支持电池测试领域的多种应用
• 客户资源：包括清华大学、浙江大学、中科院物理研究所、宁德时代、比亚迪等知名客户
• 财务表现：2022年实现营业收入1.67亿元，同比增长47.68%；归母净利润7036.68万元，同比增长52.48%
• 未来发展：公司计划通过募投项目扩充产能，布局动力电池领域，预计未来业绩将受益于行业景气度提升

3. 可比公司PE情况

• 可比公司PETTM中值：39.92X
• 武汉蓝电发行后PE：28.45X
• 公司竞争优势：研究级电池测试设备在行业中具有较强竞争力，盈利能力领先行业平均水平

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 宏观经济环境风险
• 新冠疫情复发风险

数据支持

• 图1：北证A股整体PE估值回落到16.79X
• 图2：2022年初至今103家上市企业的发行市盈率均值为20.60X
• 图3：2022年初至今103家上市企业的首日涨跌幅均值为13.43%
• 图4：2022年武汉蓝电实现营收1.67亿元，实现归母净利润7036.68万元

表格信息

• 表1：2022年1月1日至2023年3月17日北交所共有103家企业新发上市
• 表2：近期申报企业财务信息（2023.3.11~2023.3.17）
• 表3：公司底价对应2022 PE（发行后）为28.5X，可比公司PETTM中值为39.9X

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