20220918-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_慧为智能北交所成功过会_10页_1mb

报告摘要

北交所市场与IPO审核情况总结（2022年9月10日~9月16日）

核心内容

2022年9月10日至9月16日期间，北交所市场整体PE估值出现小幅下降，北证A股整体PE估值由20.87X降至20.39X。同期，创业板和科创板整体PE估值也分别下降至36.12X和39.54X。2022年1月1日至9月16日，北交所共有31家企业新发上市，无新增企业上市。31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X，中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%，中值为1.96%。其中，威博液压、科创新材和沪江材料首日涨幅最大，分别为+168.60%、+141.96%和+63.76%。年初至今共有8家企业首日破发。

主要观点

市场估值趋势：北交所整体PE估值在近期略有下降，但整体仍保持相对稳定。
IPO审核进展：截至2022年9月16日，北交所现有98家企业已问询，11家企业进入注册阶段，5家企业已受理，4家企业通过审核，3家企业提交注册，1家企业中止。9月10日至16日期间，31家企业更新审核状态至已问询，2家企业更新至注册或提交注册。
慧为智能成功过会：慧为智能作为北交所过会企业，主营智能终端产品，包括消费电子、商用IoT设备等。公司2021年实现营收4.40亿元，归母净利润2,881.82万元，发行底价为8元/股，对应2021年发行后PE为17.72X，低于可比公司平均PE23X。
财务表现与竞争优势：慧为智能在2018-2021年营收和利润持续增长，2022年H1归母净利润同比增长16.30%。公司拥有214项自主知识产权，客户资源丰富，覆盖多个国际知名企业，并具备较强的研发能力。

关键信息

一、北交所市场动态

PE估值变化：
- 北证A股：从20.87X降至20.39X
- 创业板：从38.57X降至36.12X
- 科创板：从40.76X降至39.54X
上市情况：
- 2022年1月1日至今共31家企业上市，无新上市企业。
- 发行市盈率均值为22.16X，中值为21.35X
- 首日涨跌幅均值为18.84%，中值为1.96%
- 8家企业首日破发

二、IPO审核状态

当前审核状态分布：
- 已问询：98家（占比80.33%）
- 注册：11家（占比9.02%）
- 已受理：5家（占比4.1%）
- 通过：4家（占比3.28%）
- 提交注册：3家（占比2.46%）
- 中止：1家（占比0.82%）
近期更新：
- 31家企业更新审核状态至已问询
- 中科美菱更新至注册
- 慧为智能更新至通过
- 天纺标更新至提交注册

三、慧为智能详述

业务领域：公司以ODM模式为主，专注于智能终端产品的研发、设计、生产和销售，涵盖消费电子和商用IoT设备。
主要产品：
- 消费电子产品：平板电脑、笔记本电脑
- 商用IoT智能终端：智慧零售终端、网络及视频会议终端、智慧安防终端、工业控制终端
财务表现：
- 2021年营收4.40亿元，同比增长38.78%
- 2021年归母净利润2,881.82万元，同比增长1.32%
- 2022年H1归母净利润1,510.43万元，同比增长16.30%
- 毛利率和净利率分别为22.81%和7.23%
研发费用：2021年研发费用为1,703.52万元，研发费用率为8.15%
竞争优势：
- 客户优势：与多家国内外知名企业合作，包括Foryou Digital、Thirdwave、Bluebird等
- 研发优势：拥有214项自主知识产权，包括14项发明专利、27项实用新型专利、26项外观设计专利和147项软件著作权
估值情况：
- 发行底价：8元/股
- 发行后PE：17.72X
- 可比公司PE均值：23X