20221214-美尔雅期货-2023年玻璃年报_赶工尾声_玻璃先抑后扬_22页_1mb

2023年玻璃行业年报总结

核心内容概述

2023年玻璃行业展望显示，供应端和需求端均面临挑战，但市场预期与现实之间存在一定的差距。整体来看，玻璃行业在经历了2022年的波动后，2023年或将呈现“N”字型走势，即上半年需求疲软，下半年有所回升，但整体高度可能不及2022年。

主要观点

1. 供应端：被动出清漫长，新增产能预期增强

• 行业现状：2022年玻璃行业经历了一段高利润时期，企业资金状况改善，抗压能力增强，导致产能出清以中小产线为主，大厂更多关注产能置换。
• 2023年供应趋势：预计2023年玻璃供应将有所增加，主要集中在下半年。新增产能可能达到2.1万吨/日，占当前产能的13.1%，或将突破2022年同期水平。
• 企业行为：大中型企业基于资金状况和行业竞争，倾向于维持产能，而中小企业则面临更大的退出压力。行业整体存在较强的增产意愿，即使在亏损状态下，部分产线仍可能投产。

2. 需求端：地产信心修复缓慢，需求或阶段性改善

• 地产数据：2022年地产数据整体偏弱，土地购置、新开工及竣工面积同比大幅下滑，尤其在三四季度表现低迷。
• 需求展望：2023年地产需求有望在下半年有所好转，但中长期来看仍面临压力。一线城市的改善型需求相对稳定，二线城市和三线城市的需求则受制于居民信心不足。
• 汽车需求：汽车玻璃需求受新能源汽车政策影响，短期有所提升，但整体消费上限受制于产品单价及替代关系，影响有限。

3. 库存压力：总量仍高，去库进程缓慢

• 库存现状：截至2022年12月上旬，全国玻璃库存达7257.4万重箱，较去年同期增长83.21%。华东、华南、华北等主要区域库存均大幅增加。
• 去库预期：预计2023年库存将在下半年逐步去化，但总量仍难以回归中低区间。至年末，库存或较当前峰值下降约50%，但新增产能可能延缓去库进程。
• 库存影响：高库存对现货价格形成压制，尤其在上半年，库存压力较大，可能限制价格上行空间。

4. 市场走势：N字型，预期先行

• 2023年走势预测：玻璃价格可能呈现“N”字型走势，即上半年因预期证伪而出现修复行情，下半年因需求回升而出现量价齐升。
• 影响因素：地产政策改善、库存压力及企业行为是影响走势的关键因素。预期修复早于现实，因此价格波动可能较剧烈。

关键信息

供应端

• 2022年产能：截至12月上旬，全国在产产线240条，日熔量16.06万吨，开工率79.47%。
• 冷修情况：2022年冷修产线62条，占20.5%。
• 2023年新增产能：预计新增产能约2.1万吨/日，主要集中在下半年。

需求端

• 地产数据：
  • 土地购置面积：1-10月累计同比-53%
  • 房屋新开工面积：1-10月累计同比-37.8%
  • 房屋施工面积：1-10月累计同比-5.7%
  • 房屋竣工面积：1-10月累计同比-18.7%
• 汽车需求：汽车销量在5、6月份快速提升，但后续回落，对玻璃需求影响有限。

库存端

• 库存数据：截至2022年12月上旬，全国玻璃库存7257.4万重箱，较去年同期增长83.21%。
• 区域库存：
  • 华东：1713.6万重箱，增长70.79%
  • 华南：964万重箱，增长234.48%
  • 华中：521.3万重箱，增长67.62%
  • 其他地区：640万重箱，增长133.57%

2023年平衡表预估

总结

• 供应端：2023年玻璃供应有望增加，尤其下半年，但行业利润尚未完全修复，新增产能可能延缓去库进程。
• 需求端：地产需求在2023年下半年可能有所改善，但中长期仍面临压力，汽车需求对玻璃影响有限。
• 库存端：库存压力较大，预计至年末库存将下降约50%，但总量仍难回归中低区间。
• 市场走势：预计2023年玻璃价格将呈现“N”字型走势，上半年可能因预期证伪而有所修复，下半年或因需求回升而出现量价齐升，但整体高度可能不及2022年。

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