20220801-美尔雅期货-股指期货月报_7月PMI不及预期_市场或先抑后扬_震荡上行_10页_1mb

美尔雅期货股指期货月报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货2022年8月1日发布的股指期货月报，主要分析7月份国内及海外宏观经济形势、市场表现及投资策略。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 整体下跌：7月份国内市场整体承压调整，沪深300指数下跌7.02%，上证50下跌8.70%，中证500下跌2.48%；IF下跌6.93%，IH下跌8.37%，IC下跌2.65%。
• 板块表现：建筑材料、食品饮料、银行、休闲服务、非银金融、医药生物等板块跌幅居前，机械设备、汽车、公用事业、农林牧渔、通信等板块上涨。
• 资金流动：7月沪深两市资金净流出6454.23亿，主板净流出5688.42亿，创业板净流出709.81亿；两融余额增加约241.4亿，北上资金净流出约210.69亿。
• 持仓变化：机构前20会员持有IF、IH、IC净空单分别减少，显示市场情绪有所改善。

2. 宏观基本面分析

• PMI数据：7月中国制造业PMI录得49，低于预期50.4，非制造业PMI录得53.8，低于前值54.7，显示国内经济仍偏弱。
• 制造业表现：生产指数、新订单指数、新出口订单指数均环比回落，新订单和生产指数均下行至荣枯线下方，显示需求偏弱。
• 非制造业表现：建筑业PMI延续改善，服务业PMI略有回落，房地产政策积极但需求仍偏弱。
• 企业盈利：主要原材料指数回落至40.4，出厂价格指数继续下行，原材料与出厂价格差缩窄至0.3%，显示需求偏低，但企业盈利差逐步收窄，盈利或将继续改善。
• 经济预期：7月PMI不及预期，但政治局会议明确稳定房地产市场，财政政策继续支持基建发力，预计下半年国内经济延续改善的可能性较大，仍处于“宽信用+宽货币”的弱复苏阶段。

3. 投资策略

• 市场展望：8月市场或先抑后扬、震荡上行，中长期可轻仓低阶试多。
• 风险提示：国内政策和经济修复不及预期；美联储超预期加息；俄乌冲突持续恶化。

关键信息

• PMI不及预期：显示国内经济仍偏弱，需求不足。
• 美联储加息：7月FOMC如期加息75个基点，但偏向鸽派，海外风险扰动落地。
• 国内政策：政治局会议定调中性，但维持“宽信用+宽货币”弱复苏格局。
• 资金面：国内资金净流出较大，但两融余额增加，显示市场融资需求有所回升。
• 投资建议：短期震荡整固，中长期震荡上行，建议轻仓低阶试多。

风险提示

• 国内政策和经济修复不及预期：可能影响市场信心和资金流入。
• 美联储超预期加息：可能加剧海外市场的不确定性。
• 俄乌冲突持续恶化：可能对全球供应链和市场情绪产生负面影响。

机构信息

美尔雅期货在多个城市设有营业部，包括北京、广州、武汉、上海、杭州、济南、南昌、石家庄、富阳、成都、深圳、十堰、常州、福州、南京、杭州古玉路、丰田（莆田）、泉州等，各营业部联系方式如下：

• 北京长虹桥营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-84463679
• 广州营业部：广东省广州市越秀区广州大道307号富力新天地32楼，电话：020-83888366
• 武汉化工产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85560597
• 武汉煤焦钢产业部：武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510，电话：13871147712
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 荆州营业部：湖北省荆州市北京西路508万达广场SOH08楼B815，电话：0716-8220835
• 襄阳营业部：湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710-3472966
• 上海源深路营业部：上海市浦东新区源深路1088号1806室，电话：021-51758100
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 武汉粮油产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85770425
• 武汉棉纺产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85733983
• 武汉有色金属产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：15527468522
• 武汉直销中心：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85750671
• 黄石营业部：湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702室，电话：0714-6309781
• 宜昌营业部：湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室，电话：0717-6451518
• 武汉武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号，电话：027-87831886
• 济南营业部：山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室，电话：0531-86085909
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415-1418室，电话：0791-85225616
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室，电话：0311-89103825
• 富阳营业部：浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室，电话：13567133673
• 成都营业部：四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580
• 十堰营业部：湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21层，电话：0719-8663190
• 武汉汉口营业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3-B-302室，电话：0519-81290686
• 福州营业部：福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层，电话：0591-87672777
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83199982
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 丰田营业部：福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼819，电话：0594-7968716
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182

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