20230306-美尔雅期货-股指期货周报_两会政策未超预期_指数或先抑后扬_10页_1mb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货2023年3月6日发布的股指期货周报，分析了近期市场表现、宏观基本面及未来走势预期，并提出相应的投资策略与风险提示。

主要观点

市场表现

• 上周市场在经济数据和两会政策预期的带动下，风偏升温，以中字头为代表的企业带动上证50和沪深300指数上行。
• 板块涨多跌少，仅电气设备、汽车、有色金属、轻工制造等板块出现小幅下跌，跌幅不超过3%。
• 指数和期货合约周度涨幅如下：
  • 沪深300：1.71%
  • 上证50：1.72%
  • 中证500：0.78%
  • 中证1000：0.33%
  • IF：1.64%
  • IH：1.59%
  • IC：0.52%
  • IM：0.19%

流动性和资金面

• 银行间市场流动性有所改善，Shibor隔夜利率下行14个基点，DR007下行33个基点。
• 沪深两市资金净流出495.83亿，主板净流出247.01亿，创业板净流出182.55亿。
• 两融余额增加约22.3亿，北上资金净流入约66.19亿。

宏观基本面

• 2月PMI为52.6%，创2012年4月以来新高，超出市场预期，进一步验证了经济复苏逻辑。
• 生产和新订单指数均有所提升，供需边际改善，但“新订单指数-生产指数”显示供需差缩小，生产扩张趋势反超新订单，表明企业投资信心增强。
• 政府工作报告提出今年GDP增长目标为5%左右，就业、消费、进出口等目标平稳落地，产业端政策机会成为关注焦点。
• 尽管全球经济衰退背景下，宏观政策预期积极，但货币政策转向可能性较小，市场处于“宽货币+宽信用”的复苏阶段，复苏强度仍需进一步验证。

投资策略

• 建议投资者持有中长期多单，或等待回调后低阶试多。
• 3月市场预计呈现“N”字震荡上行态势，短期指数持续性或有限，市场风格将呈现结构性轮动。

风险提示

• 中美关系恶化
• 美联储坚定鹰派态度
• 经济修复不及预期
• 地缘政治风险

关键信息

数据来源

• 所有数据均来自WIND及美尔雅期货内部研究。

图表说明

• 图1：指数、期货周度涨跌
• 图2：申万一级行业板块周度涨跌
• 图3：机构前20会员持仓与成交量变化
• 图4：基差、价差跟踪
• 图5：流动性和资金面
• 图6：2月PMI验证复苏逻辑，复苏强度待进一步验证

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