20230502-美尔雅期货-股指期货月报_静待利空落地_市场或先抑后扬_11页_1mb

股指期货月报总结

市场表现

4月市场指数普遍下跌：沪深300下跌0.54%，上证50微涨0.59%，中证500和中证1000分别下跌1.55%和2.22%；股指期货方面，IF下跌0.79%，IH上涨0.38%，IC和IM分别下跌1.46%和1.97%。资金流向显示，沪深两市净流出40416.3亿，主板净流出2918.7亿，创业板净流出98.4亿，两融余额增加103.23亿，北上资金净流出45.52亿。库存调整数据显示需求不足，企业投资信心仍在恢复。

宏观基本面

4月PMI数据不及预期，制造业PMI降至49.2（荣枯线以下），非制造业PMI56.0，显示经济修复斜率放缓：供给恢复快于需求，外需压力加大，内需动力不足，经济结构错配。政治局会议分析指出经济复苏偏向恢复性，内生动力不强，政策基调中性，强调扩大内需，财政政策发力重点在文旅和汽车消费，货币政策维持平稳。

观点与策略

短期市场可能因宏观利空（如经济修复不稳定、原油价格波动和美联储加息预期）承压震荡，建议观望为主，等待第一季度政策和数据落地以支撑市场。中长期看，经济修复可能延续，指数或先抑后扬，市场轮动可能性大。策略以低阶试多为主，关注有利条件。

风险提示

主要风险包括中美关系恶化、美联储鹰派加息态度、经济修复不及预期和地缘政治冲突。 możliwe do wyrównania podejście aniżeli aspekt operacyjny.