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中储股份（600787）2022半年业绩公告总结

核心内容概述

中储股份（600787）近期发布2022年半年度业绩公告，预计实现归属于母公司所有者的净利润4.26亿元至4.71亿元，同比增长188%至218%。公司核心业务——交运物流板块表现强劲，扣非归母净利从2021年上半年的1.4亿元增长至2022年上半年的1.69亿元至2.11亿元，增幅在20%至50%之间。此外，公司还受益于土地补偿款的持续确认，预计未来三年每年可获得约5亿元的补偿收益。

主要观点

1. 业务增长显著

• 中储智运业务：作为公司打造的全国网络货运平台，其营业利润在2022年上半年同比增长342%，预计将成为公司全年业绩的重要贡献来源。
• 协同效应：中储智运的快速发展不仅提升了公司整体盈利能力，还为仓储物流业务带来协同增量效应。

2. 土地补偿款收益

• 土地征收事件：2021年6月，公司与武汉市江岸区城区改造更新局签署协议，被收回土地面积35.7万平方米，补偿总价42.8亿元。
• 补偿款到账情况：截至2022年6月，公司已收到补偿款13.42亿元，剩余约29亿元待确认。
• 未来收益预测：预计未来三年，公司每年可确认约5亿元的政府补偿收益。

3. 投资评级与展望

• 投资评级：首次覆盖给予“增持”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司物流仓储业务净利润CAGR为31%，利润贡献度有望逐步超过50%。
• 财务指标预测：
  • 营业收入：预计从2021年的75.24亿元增长至2024年的130.39亿元。
  • 归母净利：预计从2021年的8.07亿元增长至2024年的11.88亿元。
  • 市盈率（PE）：预计从2021年的13.81倍降至2024年的9.28倍。
  • 每股收益（EPS）：预计从2021年的0.45元增长至2024年的0.60元。

关键信息

股票数据

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 疫情风险：疫情恶化可能导致货运平台需求下滑，影响业绩增长。
• 土地补偿款到账延迟：剩余补偿款到账时间可能超出预期，影响现金流和利润确认。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究团队信息

重要声明

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