20230831-开源证券-新希望-000876.SZ-公司信息更新报告_生猪及肉禽养殖效益改善_饲料业务迎来降本增效_4页_900kb

新希望（000876SZ）公司研究报告摘要

基本信息

• 股票代码：000876SZ
• 投资评级：买入（维持）
• 报告日期：2023年8月30日
• 当前股价：1172元
• 市值总计：5,327.6亿元
• 流通市值：5,288.3亿元
• 总股本：454.6亿股
• 龙头分析师：陈雪丽

投资摘要

1. 财务表现：公司2023上半年实现营收694.5亿元（+11%），归母净利润亏损298.3亿元（+2,795%），主要受猪价低迷影响。预计2023年全年归母净利为-74.4亿元（已下修预测）。
2. 养殖业务改善：生猪出栏量同比增长31.3%，上半年生猪成本环比显著下降，盈利情况逐步改善，有望下半年扭亏。
3. 饲料及肉禽业务：饲料业务通过效率提升单吨利润改善；肉禽养殖指标优化，预计2023上半年为盈利。

业务亮点

• 生猪养殖：销售量大幅提升，成本管理优化，完全成本目标降至16元/kg水平。
• 饲料板块：吨生产费用同比下降4%，外销量同比增长8.4%。
• 肉禽业务：白羽肉禽养殖效率提升，饲料转化比改善显著。

公司资料及估值

• PE：-72.3/-76.7（预计） 倍
• EPS：-0.16元（最新摊薄）预期EPS 0.96元（2024E）

风险提示

• 动物疫病不确定性
• 新冠疫情对终端消费需求压制
• 销售节奏变化

```表格  
| **风险等级**: R3  
-> 适应于专业投资者及风险能力C3、C4、C5人群