20230420-国联证券-北摩高科-002985.SZ-一季度业绩同比下降_民航业务有望提升_3页_400kb

总结:

• 事件概述: 公司发布2022年年报和2023年一季报，业绩不及预期。2022年营收同比下降1188%，净利润急剧下滑；2023Q1营收和净利润继续大幅下降。

• 业绩数据: 2022年归母净利润下降2566%，扣非后净利润降幅更大；2023Q1营收同比-1455%，扣非净利润同比-1280%。

• 原因分析: 2022年产品结构调整及需求变化导致刹车盘等业务下滑，但飞机刹车控制系统业务增长显著。预计2023年第二季度业绩有望恢复。

• 未来展望: 军工和民航市场复苏预期积极，公司将受益；募投项目延期至2023年底。

• 财务预测: 预计2023-2025年营收和净利润高速增长，CAGR约35.46%，目标价5670元，维持买入评级。

• 风险提示: 下游军品订单波动和募投项目进度不及预期可能影响业绩。