20230731-国联证券-北摩高科-002985.SZ-民航业务增速显著_持续推进产能建设_3页_301kb

北摩高科（002985）2023年半年报点评总结

业绩概况：
2023年上半年，公司营收同比下降30.6%，但归母净利润同比增长182.2%，扣非净利润同比增长169.9%，业绩增长显著。

业务分析：

• 民航业务：刹车盘（副）收入同比增长154.01%，主要因民航市场渗透率提升和市场拓展成效显著。
• 检测试验业务：收入同比下降24.62%，主要受下游阶段性调整及行业景气度变化影响。

产能扩张：
公司加速推进刹车盘、机轮及起落架着陆系统产能建设，募投项目按计划推进，预计年底实现产能提升，起落架业务或成为重要增长点。

投资评级与估值

• 评级：维持增持。
• 目标价：47.49元（下调至原目标）。
• 盈利预测：预计2023–2025年营收年均增速250.2%~2450%；净利润增速47.15%~57.7%。
• 估值：基于2024年26倍PE。

风险提示

• 募投项目进度不及预期
• 军品订单波动
• 财务及市场风险

注意： 此总结仅提取关键信息，详情请查阅完整报告。