20250821-东吴证券-盐津铺子-002847.SZ-2025年中报点评_魔芋成长性延续_聚焦大单品提质增效_3页_412kb

盐津铺子发布2025年中报，营收和净利均实现增长，收入同比增19.15%，归母净利润同比增27.10%。公司聚焦大单品战略，魔芋制品业务增长显著，带动营收结构优化。同时优化渠道，直营商超收入同比下滑，但电商及其他渠道保持稳定，积极拓展海外市场。

公司整体盈利能力大幅提升，毛利率和净利率均实现环比和同比双增长，毛销差同比提升，显示出提质增效成效明显。成本控制和营销效率同步优化，支撑了利润的稳步增长。

长期来看，公司将继续围绕大单品战略，强化优势品类，改善非有效环节，推动更高质量发展。东吴证券维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润8.1亿、10.0亿、12.0亿，同比增长27%、22%、21%，对应市盈率降至25、20、17倍。