20170628-申万宏源-全面屏行业深度报告之一：屏幕产业链影响分析：全面屏下半年爆发，前后段制程双受益_17页_1mb

全面屏行业深度报告总结

核心内容

全面屏作为智能手机创新的重要方向，预计将在2017年下半年迎来爆发。全面屏通过优化屏幕长宽比（如18:9、21:9）和屏占比（超过80%），提升视觉效果和用户体验，同时解决手机尺寸增长受限的问题。5.2寸被认为是单手握持的黄金尺寸，全面屏设计更符合用户需求。

主要观点

• 全面屏设计趋势：全面屏将成为智能手机的主流设计，提升屏占比和视觉冲击力，增强用户购买欲望。
• 技术难点：全面屏工艺主要难点包括异形切割和COF封装。异形切割通过皮秒激光技术有效解决玻璃碎裂风险，COF封装可大幅收窄下边框，实现真正的全面屏。
• 触控方案：On-cell和In-cell触控方案在窄边框和轻薄设计上更具优势，相较外挂式TP方案更具竞争力。
• 材料选择：OLED、LTPS LCD和a-Si LCD将依次受益全面屏趋势，其中OLED将成为高端全面屏手机的首选材质。
• 产业链影响：全面屏主要影响中后段制程，面板厂商受益于资源整合和产能提升，模组厂商则受益于设计整合和一站式服务能力。

关键信息

技术突破

• 异形切割：皮秒激光切割技术可有效解决玻璃应力集中问题，提升全面屏正面设计灵活度。
• COF封装：相比COG封装，COF技术能将下边框宽度缩小至1.3mm-1.7mm，更适合全面屏设计，但短期内COG仍占优势。
• FPC工艺：加成法FPC工艺具备线宽细、污染小、适合多种基材等优点，提升全面屏模组性能。

产业链受益企业

• 面板厂商：京东方A、深天马、长信科技、合力泰等企业具备全面屏相关技术及产能，将受益于全面屏趋势。
• 模组厂商：欧菲光、德普特（长信科技子公司）、珠海晨新（合力泰子公司）等具备全面屏模组生产能力，提供一站式解决方案。

市场趋势

• 屏幕尺寸：主流手机屏幕尺寸集中在5.1-5.7英寸，全面屏尺寸可能包括5.7寸、5.99寸等。
• 价格趋势：全面屏将改变中小尺寸面板价格走势，可能扭转价格下降趋势。
• 时间节点：2017年下半年全面屏市场将爆发，第四季度进入集中量产阶段。

有别于大众的认识

• 单手握持黄金尺寸为5.2寸，全面屏趋势将取代传统大屏设计。
• 工艺痛点可通过现有技术解决，如皮秒激光切割和COF封装。
• 面板厂与模组厂各具优势，全面屏加工后段主导权仍在博弈。

投资建议

推荐关注Oncell OLED和内嵌式LTPS LCD产业链公司，具体包括：

• 京东方A：国内LTPS/OLED面板龙头，具备柔性AMOLED生产线。
• 深天马：已展出全面屏产品，拥有多种面板技术。
• 长信科技：整合原JDI模组厂，拥有华为等高端客户资源。
• 合力泰：收购原JDI模组厂，具备全面屏完整解决方案。

风险提示

• 全面屏普及速度不达预期，可能影响产业链整体受益情况。

图表与数据支持

• 图1-图12：展示全面屏发展趋势、技术方案、成本结构、市场占比等关键信息。
• 表1-表7：提供全面屏技术方案、触控方案、产业链相关企业估值等详细数据。

估值与盈利预测

• 京东方A、深天马A、长信科技、合力泰等公司2017-2019年EPS和PE预测显示其具备增长潜力，估值相对合理。

总结

全面屏将成为2017年下半年智能手机行业的重要趋势，带来屏幕产业链的全面升级。技术突破如异形切割和COF封装将推动行业进步，OLED、LTPS LCD等材料将受益。京东方A、深天马、长信科技和合力泰等企业具备技术优势和产能布局，是投资重点。