20180719-申万宏源-电力行业点评_关于积极推进电力市场化交易_进一步完善交易机制的通知_点评-扩大市场化交易_保障清洁能源消纳_3页_528kb

文档总结：电力市场化交易政策分析

核心内容

2018年7月19日，国家发改委与国家能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易，进一步完善交易机制的通知》，旨在落实中央经济工作会议和政府工作报告关于电力市场建设与电价市场化改革的部署。该通知强调了电力市场化交易的进一步推进，包括扩大市场化交易电量规模、完善交易机制、降低用户参与门槛以及明确清洁能源配额等政策内容。

主要观点

1. 扩大市场化交易规模

• 发电端：将各类企业（包括煤电、水电、风电、光伏、核电等）纳入市场化交易体系，尤其是电改9号文后核准的煤电机组，投产后一律参与市场化交易。
• 水电：有序放开并扩大水电参与市场化交易比例，提升其消纳能力。
• 风电与光伏：推进规划内的风电、光伏在保障小时数之外参与直接交易、发电权交易及跨省跨区现货交易试点。
• 燃煤自备电厂：在承担社会责任后，可参与市场化交易，实现自发自用外电量的市场化。
• 核电：在保障安全的前提下，稳妥推进核电机组进入市场。

2. 降低用户参与门槛

• 行业放开：2018年将煤炭、钢铁、有色、建材等四大行业电力用户全电量纳入市场化交易，不再执行目录电价。
• 用户条件：支持年用电量超过500万度的用户开展直购电，并鼓励与发电企业、电网签订3-5年的中长期合同。
• 电压等级：符合10千伏及以上电压等级的用户可参与交易，进一步降低准入门槛。

3. 清洁能源配额制度

• 责任主体明确：四大行业将从2018年起承担清洁能源配额，为可再生能源配额制全面落地奠定基础。
• 政策意义：清洁能源配额制度有助于解决风电、光伏等清洁能源运营商面临的消纳和补贴拖欠问题。

4. 电价形成机制

• 定价模式：政策鼓励建立“基准电价+浮动机制”的定价模式，以电价与电煤价格等市场因素挂钩，增强电价的市场适应性。
• 短期影响：当前电力供需仍偏宽松，电价短期内难以上浮。
• 长期影响：新机制有助于平滑发电企业盈利波动，还原电力行业公用事业属性。

关键信息

市场化交易电量目标

• 2017年市场化交易电量占比为26%，政策提出将大幅提高该比例。

重点推荐标的

• 火电：华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、申能股份、京能电力、上海电力、建投能源。
• 水电：长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、湖北能源、韶能股份、黔源电力。
• 风电：福能股份、龙源电力、华能新能源、节能风电、太阳能。
• 核电：中国核电、中广核电力。
• 配网：红相股份、涪陵电力、文山电力、桂东电力、乐山电力、郴电国际。
• 燃气：深圳燃气、百川能源、陕天然气、国新能源、新天然气、南京公用。

投资评级

• 重点推荐的上市公司多数获得“买入”或“增持”评级，反映出对电力市场化交易带来的行业增长与盈利改善的看好。

总结

该政策标志着中国电力市场化交易机制的进一步完善，推动电力行业向更加市场化、高效化方向发展。通过扩大发电端与用电端的市场化交易范围，政策不仅有助于提升电力资源配置效率，还为清洁能源消纳提供了制度保障。同时，明确了清洁能源配额制度，有助于解决当前清洁能源运营商所面临的消纳与补贴问题。长期来看，电价形成机制的优化将增强发电企业的盈利稳定性，促进电力行业向公用事业属性回归。政策的实施将对行业龙头及清洁能源公司产生积极影响，值得重点关注。